"Cởi trói" hạn mức tín dụng định hình lại cuộc chơi hạ tầng

Màn phối hợp nhịp nhàng giữa nâng trần vốn ngắn hạn cho vay trung-dài hạn và miễn room tín dụng có chọn lọc chính là bệ đỡ hạ nhiệt áp lực thanh khoản toàn hệ thống.

Chỉ trong vòng một tháng, Ngân hàng Nhà nước liên tiếp tung ra những chính sách đáng chú ý nhằm mở rộng khả năng cung ứng vốn cho nền kinh tế.

Đầu tiên là việc cho phép các khoản vay dành cho nhà ở xã hội, khu công nghiệp và khu chế xuất không phải tính vào dư nợ bất động sản khi kiểm soát tăng trưởng tín dụng. Tiếp đó, cơ quan quản lý nâng tỷ lệ tối đa vốn ngắn hạn được sử dụng cho vay trung, dài hạn từ 30% lên 40%, đảo chiều so với lộ trình siết chặt kéo dài nhiều năm qua.

Đáng chú ý nhất là quyết định cho phép các ngân hàng loại trừ dư nợ cấp cho 18 dự án hạ tầng trọng điểm khỏi hạn mức tăng trưởng tín dụng. Danh mục này bao gồm nhiều dự án quy mô lớn trong lĩnh vực đường sắt tốc độ cao, hàng không, đô thị và hạ tầng phục vụ APEC với tổng nhu cầu vốn lên tới hơn 752.000 tỷ đồng.

Theo giới phân tích, những động thái trên cho thấy định hướng điều hành đang chuyển mạnh sang hỗ trợ tăng trưởng, đặc biệt với các dự án có khả năng tạo nền tảng cho chu kỳ phát triển mới của nền kinh tế.

Áp lực vốn được hóa giải

Việc mở rộng tín dụng cho các dự án hạ tầng quy mô lớn có thể tạo áp lực huy động vốn đối với các ngân hàng tham gia tài trợ. Tuy nhiên, áp lực này được giảm bớt đáng kể nhờ việc nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn và bổ sung nguồn vốn từ tiền gửi Kho bạc Nhà nước vào các chỉ tiêu thanh khoản.

Các chuyên gia cho rằng đây là bước đi mang tính cân bằng của nhà điều hành, vừa hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, vừa hạn chế rủi ro thanh khoản trong hệ thống.

Trong bối cảnh đó, mặt bằng lãi suất huy động được dự báo duy trì ổn định, thậm chí có thể giảm dần trong nửa cuối năm nếu huy động vốn cải thiện và đầu tư công được đẩy mạnh.

Ngân hàng nào hưởng lợi?

Nhóm hưởng lợi trực tiếp được đánh giá là các ngân hàng có năng lực tài trợ các dự án hạ tầng quy mô lớn, nền tảng vốn mạnh và chất lượng tài sản tốt.

Các ngân hàng quốc doanh như VCB, BIDV, CTG cùng những ngân hàng tư nhân lớn thường xuyên tham gia hợp vốn cho các dự án trọng điểm được kỳ vọng có thêm dư địa tăng trưởng tín dụng.

Bên cạnh đó, TCB, VPB, STB hay LPB cũng được nhắc đến nhờ mối quan hệ tín dụng đã thiết lập với các tập đoàn triển khai dự án.

Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rủi ro tập trung tín dụng nếu dòng vốn quá lớn dồn vào một số chủ đầu tư hoặc nhóm khách hàng liên quan.

Doanh nghiệp nào đón sóng?

Ở phía doanh nghiệp, các tập đoàn đang triển khai những dự án thuộc danh mục ưu tiên sẽ được hưởng lợi lớn nhất khi khả năng tiếp cận vốn được cải thiện đáng kể.

Ngoài ra, nhóm xây dựng, hạ tầng và vật liệu xây dựng cũng đứng trước cơ hội tăng trưởng khi tiến độ triển khai và giải ngân các công trình được đẩy nhanh.

Đặc biệt, phân khúc nhà ở xã hội và khu công nghiệp được kỳ vọng hưởng lợi kép từ cả chính sách tín dụng lẫn nhu cầu đầu tư sản xuất đang gia tăng.

Giới đầu tư nhận định đây có thể là một trong những động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận doanh nghiệp trong giai đoạn 2026-2028, khi làn sóng đầu tư hạ tầng bước vào chu kỳ tăng tốc mới.