Cổ phiếu nào được khuyến nghị cho phiên 17/9?

Khuyến nghị cổ phiếu cần theo dõi của các CTCK.

HDG: Chờ đợi sự hồi phục mạnh mẽ tại năm 2025

CTCK VCBS

Mảng BĐS: Dự án Hado Charm Villas dự kiến mở bán đợt mới trong năm 2025

Chúng tôi ước tính 108 sản phẩm còn lại tại Charm Villas sẽ mang về cho HDG 2.150 tỷ đồng doanh thu, ghi nhận chủ yếu trong năm 2025. Sau khi hoàn tất bàn giao Charm Villas, tiềm năng trong dài hạn sẽ nằm việc tháo gỡ pháp lý cho dự án Green Lane và Minh Long, đồng thời là việc mở rộng sang lĩnh vực BĐS khu công nghiệp.

Mảng thủy điện: Kỳ vọng sự hồi phục nhờ chu kỳ La Nina mới

Sự phục hồi trong sản lượng thủy điện dự kiến sẽ thể hiện rõ ràng hơn vào năm 2025 - khi trạng thái thời tiết chuyển sang pha La Nina với đặc điểm mưa nhiều. Chúng tôi đánh giá mảng điện của HDG còn tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn nhờ: (1) Sự gia tăng công suất thông qua đóng góp từ hai nhà máy thủy điện mới, (2) Giá bán điện trên thị trường cạnh tranh tăng trưởng trong dài hạn.

Tiềm năng dài hạn của mảng điện gió và điện mặt trời

Tiềm năng trong dài hạn từ các dự án ĐMT và điện gió là rất lớn trong bối cảnh công suất hạn chế từ thủy điện và Việt Nam vẫn đang tích cực hỗ trợ quá trình phát triển các dự án năng lượng tái tạo (NLTT). Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng sẽ cần thêm thời gian để KQKD mảng NLTT ghi nhận xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ mới.

Đánh giá: KQKD của HDG kỳ vọng sẽ thể hiện sự hồi phục rõ ràng hơn trong năm 2025, khi: (1) DA Charm Villas mở bán đợt mới, (2) Doanh thu phát điện tăng trưởng mạnh nhờ La Nina. Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận thuần của HDG trong năm 2024 đạt lần lượt là 2.699 tỷ đồng (-2% yoy) và 631 tỷ đồng (-5% yoy), tương đương mức EPS đạt 2.064 đồng/ cổ phiếu. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu HDG với mức định giá hợp lý là 30.144 đồng/ cổ phiếu.

CTCP Vận Tải Và Xếp Dỡ Hải An (HAH): Tăng năng lực, tăng vị thế

CTCK Mirae Assets Vietnam

HAH là doanh nghiệp hàng đầu trong khai thác cảng, vận tải biển, đại lý hàng hải, logistics, … tại Việt Nam. Hải An sở hữu đội tàu gồm 15 tàu chở Container sức chứa hơn 23.000 TEU, chiếm gần 30% thị phần vận tải nội địa, tổng sản lượng vận tải gần 600.000 TEU mỗi năm bao gồm các tuyến nội địa và nội Á.

Trong đó, HAH tự khai thác 8 tàu và cho thuê 7 tàu. Ngoài ra, mỗi năm hàng hóa qua cảng Hải An đạt hơn 400.000 TEU.

• 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần và lãi ròng ở mức 1.652 tỷ đồng (+30,5% YoY) và 171 tỷ đồng (-20,9% YoY):

1) Biên lợi nhuận gộp giảm từ 26,8% xuống 21,5% YoY, do giá cho thuê tàu giảm, giá cước vận tải bình quân giảm so với cùng kỳ;

2) Chi phí tài chính tăng 34% YoY, do chi phí lãi vay và các khoản lỗ chênh lệch tỷ giá tăng;

3) Doanh thu tài chính giảm 31% YoY, do lãi tiền gửi có kỳ hạn giảm 73% so với cùng kỳ.

• Dữ liệu của Drewry, chỉ số World Container Index (chỉ số giá cước vận tải biển của 8 tuyến chính trên toàn cầu) đã tăng 211%, từ cuối năm 2023 lên 5.181 USD/container 40ft vào cuối tháng 8/2024. Đà tăng mạnh của giá cước chủ yếu liên quan tới các tuyến vận tải xuyên lục địa. Tuy nhiên, giá cước neo cao giúp giá cước các tuyến nội Á cũng cải thiện.

• Theo Cục Hàng hải Việt Nam, tổng khối lượng hàng hóa thông qua cảng biển 7 tháng 2024 đạt hơn 501 triệu tấn (+16% YoY) gồm: hàng xuất khẩu đạt 118 triệu tấn (+17% YoY), hàng nhập khẩu đạt 155 triệu tấn (+22% YoY), hàng nội địa đạt 225 triệu tấn (+10% YoY), hàng quá cảnh xếp dỡ đạt 2.171 nghìn tấn. Trong đó, khối lượng hàng hóa container thông qua cảng biển đạt 16,902 triệu TEUS, tăng 21% so với cùng kỳ.

• Cuối năm 2023 đến nay HAH không ngừng nâng cao năng lực thông qua đầu tư và tiếp nhận 4 tàu đóng mới: Haian Alfa (12/2023), Haian Beta (3/2024), Anbien Sky (5/2024), Haian Opus (7/2024) sức chở đạt 1.800 TEU mỗi tàu, nâng tổng trọng tải lên 43,75%, tương ứng tăng thêm hơn 7.000 TEU từ mức 16.000 TEU vào cuối năm 2022.

• Năm 2024, chúng tôi dự phóng doanh thu và lãi ròng đạt 3.106 và 414 tỷ đồng, tăng 18,9% và 7,5% so với cùng kỳ: 1) Biên lợi nhuận gộp tăng từ 23,4% lên 23,9%; 2) Sản lượng khai thác tàu ước đạt 562.020 TEU, tăng 28% YoY, nhờ tăng quy mô đội tàu. Sản lượng khai thác cảng đạt 473.532 TEU, tăng 11% YoY.

• EPS forward 2024 ước đạt 3.421 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 11,4 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho HAH: 1) vị thế hàng đầu ngành khai thác cảng, vận tải biển và dịch vụ kho bãi; 2) nhu cầu vận tải hồi phục nhờ tăng trưởng hoạt động xuất nhập khẩu; 3) hoạt động sản xuất trong nước cải thiện, cụ thể chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) tháng 8/2024 tăng 2% so với tháng trước và tăng 9% YoY.

HAH hiện đang trong xu hướng giảm ngắn hạn về gần ngưỡng hỗ trợ quanh 38,000 đ/cp.

• Nếu giữ được ngưỡng hỗ trợ trên, kỳ vọng HAH tích lũy để tiến về mục tiêu 45.000 đ/cp