Cổ phiếu giảm sâu, liệu đã đến lúc bắt đáy?

Theo bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích và Chiến lược thị trường Chứng khoán ACB (ACBS), định giá của phần lớn cổ phiếu và nhiều nhóm ngành đã xuống thấp so với mức trung bình 5 năm. Tuy nhiên, mức giá hấp dẫn chưa đủ bảo đảm cơ hội đầu tư khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp có dấu hiệu suy yếu.

Về triển vọng những tháng cuối năm 2026, ACBS dự báo VN-Index có thể dao động trong vùng 1.700–1.900 điểm. Thanh khoản suy giảm, dòng vốn ngoại chưa giải ngân mạnh và mặt bằng lãi suất không còn thấp có thể hạn chế đà tăng của thị trường.

Bên cạnh đó, lãi suất quốc tế duy trì ở mức cao gây áp lực lên dòng vốn tại các thị trường mới nổi, đồng thời làm tăng chi phí huy động vốn của doanh nghiệp. Những doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính lớn hoặc nhu cầu vốn cao có thể chịu ảnh hưởng rõ nét hơn.

Trong bối cảnh này, cổ phiếu giảm sâu chưa chắc đã rẻ nếu lợi nhuận tiếp tục đi xuống hoặc triển vọng kinh doanh kém tích cực. Ngược lại, doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận ổn định, dòng tiền tốt và sức khỏe tài chính lành mạnh có thể trở thành lựa chọn đáng chú ý.

Với câu chuyện nâng hạng thị trường, dòng vốn thụ động theo FTSE Russell dự kiến giải ngân theo từng giai đoạn đến tháng 9/2027. Vì vậy, tác động hỗ trợ định giá và thanh khoản cần được nhìn nhận trong trung và dài hạn, thay vì kỳ vọng dòng tiền ngoại sẽ lập tức kéo toàn thị trường đi lên.