Cơ hội mới cho cổ phiếu thép?

Làn sóng đầu tư hạ tầng đường sắt cùng nhu cầu khoảng 4 triệu tấn thép ray trong những năm tới đang mở ra dư địa tăng trưởng mới cho ngành thép Việt Nam. Bên cạnh thép xây dựng và HRC, thép ray được kỳ vọng trở thành động lực thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp giai đoạn 2026-2027.

Không chỉ hưởng lợi từ đầu tư công, các doanh nghiệp thép còn được hỗ trợ bởi chính sách phòng vệ thương mại, sự phục hồi của bất động sản và nhu cầu HRC tăng mạnh khi các dự án công nghiệp mới đi vào vận hành.

Theo dự báo của Bộ Xây dựng, tổng nhu cầu thép ray cho các dự án đường sắt cao tốc Bắc-Nam, Hà Nội-Hải Phòng-Lào Cai và các tuyến đô thị TP.HCM ước tính khoảng 4 triệu tấn. Chứng khoán MBS lưu ý nhu cầu thực tế có thể cao hơn nếu các dự án hạ tầng khác như đường sắt Hà Nội, Quảng Ninh được triển khai. Nhu cầu tiêu thụ khả quan này dự kiến kéo dài 5 năm tới, trở thành động lực tăng trưởng cho toàn ngành thép.

Tập đoàn Hoà Phát (HPG) đang xây dựng nhà máy thép ray với công suất 700.000 tấn, dự kiến hoàn thành năm 2027. VinMetal cũng triển khai sản xuất thép ray thông qua hợp tác với Pomina, dự kiến đưa ra sản phẩm từ cuối 2026 với mức đầu tư 80.000 tỷ đồng. HPG sản xuất khép kín, trong khi VinMetal nhập HRC và cán thay vì sản xuất từ đầu.

Nhu cầu thép ray có thể cao hơn nguồn cung trong giai đoạn 2027-2028, sau đó dự kiến cân bằng khi cả hai nhà máy của HPG và VinMetal vận hành ổn định. Giai đoạn 2026-2027 được kỳ vọng trở thành chu kỳ tăng trưởng cho ngành thép nội địa nhờ tiêu thụ thuận lợi và nhu cầu hạ tầng đường sắt mở rộng.

Ngoài thép ray, ngành thép nội địa được dự báo hưởng lợi từ tiêu thụ toàn ngành tăng 13% năm 2026 lên 27 triệu tấn. Sản lượng HRC dự kiến tăng 15% khi nhà máy Dung Quất 2 vận hành, đóng góp 5 triệu tấn. Năm 2027, tiêu thụ toàn ngành dự báo tăng 10% lên gần 31 triệu tấn. Các doanh nghiệp như HPG, NKG, HSG, VGS được xem là những lợi ích chính từ tăng trưởng ngành.

Bộ Công thương áp dụng thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ và HRC từ Trung Quốc, dự kiến mở rộng sang HRC khổ rộng năm 2026. Điều này có thể giảm chênh lệch giá thép nội địa và nhập khẩu khoảng 25%, giúp doanh nghiệp nội địa mở rộng thị phần trong các dòng sản phẩm HRC và tôn mạ.