#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán Tiên Phong (TPS) đặt mục tiêu lợi nhuận giảm 71%, lên kế hoạch phát hành 3.000 tỷ đồng trái phiếu

CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS – HoSE: ORS) vừa công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2025 với nhiều thông tin đáng chú ý: công ty đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế chỉ còn 111 tỷ đồng, giảm mạnh 71% so với năm trước, trong khi lên kế hoạch phát hành tối đa 3.000 tỷ đồng trái phiếu để tái cơ cấu nợ và bổ sung vốn trung dài hạn.

Năm 2025, TPS đặt mục tiêu doanh thu 1.379 tỷ đồng (-35% YoY) và lợi nhuận sau thuế 111 tỷ đồng (-71% YoY). Công ty lý giải, bối cảnh kinh tế vĩ mô còn nhiều bất ổn, cùng áp lực cạnh tranh khốc liệt trong ngành chứng khoán và thị trường trái phiếu vẫn gặp khó, là nguyên nhân chính khiến mục tiêu thận trọng như vậy được đưa ra.

Trong năm 2024, dù doanh thu hoạt động giảm 26% xuống còn 2.077 tỷ đồng, TPS vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng trưởng ấn tượng 66%, đạt 379 tỷ đồng. Động lực chính đến từ mảng tự doanh, với lãi từ tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 889 tỷ đồng, bù đắp khoản lỗ 492 tỷ đồng. Trong khi đó, mảng môi giới tiếp tục gặp khó, ghi nhận lỗ thuần khi doanh thu đạt 61 tỷ đồng nhưng chi phí lên tới 67 tỷ đồng.

Phát hành trái phiếu giữa rủi ro trái phiếu doanh nghiệp gia tăng

TPS trình cổ đông kế hoạch phát hành/chào bán trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị tối đa 3.000 tỷ đồng, kỳ hạn tối đa 5 năm. Mục đích phát hành là tái cấu trúc các khoản nợ cũ, đồng thời bổ sung vốn cho các hoạt động kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, kế hoạch này được đưa ra trong bối cảnh một số lô trái phiếu do TPS phân phối – liên quan đến nhóm Bamboo Capital – đang bị tạm ngừng giao dịch.

Cụ thể, các lô trái phiếu như BCLCH2124001, GKCCCH2124001, GKCCCH2124002, HISCH2124001 và TCDH2227002 do các công ty liên quan đến Bamboo Capital (BCG) phát hành, với tổng giá trị gần 9.000 tỷ đồng, đã bị tạm ngừng giao dịch trong quý I/2025. TPS là đơn vị đóng vai trò tư vấn, đại lý phát hành và đại diện người sở hữu trái phiếu trong các thương vụ này. Hiện mức độ ảnh hưởng vẫn chưa thể đánh giá cụ thể, do các lô trái phiếu này không có giá tham chiếu.

Thua lỗ lớn từ cổ phiếu nhóm Bamboo Capital

Ngoài rủi ro trái phiếu, TPS còn chịu lỗ nặng từ khoản đầu tư cổ phiếu liên quan đến Bamboo Capital. Tính đến tháng 4/2025, công ty đã bán toàn bộ cổ phiếu BCG và TCD, thu về 22 tỷ đồng – tương đương mức lỗ gần 32% so với đầu năm.

Đặc biệt, khoản đầu tư 93 tỷ đồng vào cổ phiếu BCG từng ghi nhận lỗ lên tới 64 tỷ đồng. Sau khi tất toán, công ty chỉ thu hồi được 20 tỷ đồng – tương ứng mức lỗ hơn 78%.

Biến động nhân sự cấp cao

Trong tháng 3/2025, ông Đỗ Anh Tú – em trai Chủ tịch TPBank Đỗ Minh Phú – đã xin từ nhiệm vị trí Thành viên HĐQT TPS. TPBank hiện là cổ đông lớn nhất của công ty chứng khoán này.