Chứng khoán phái sinh Tuần 29/05-02/06/2023: Tình hình vẫn chưa lạc quan trở lại.

Các hợp đồng tương lai giao dịch trái chiều trong phiên giao dịch ngày 26/05/2023. Basis hợp đồng VN30F2306 thu hẹp liên tục so với các phiên trước đó và đạt giá trị -4.31 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai giao dịch trái chiều trong phiên giao dịch ngày 26/05/2023. VN30F2306 (F2306) giảm 0.05%, còn 1,056.5 điểm; VN30F2307 (F2307) giảm 0.08%, còn 1,053.8 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.18%, đạt 1,052.9 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.35%, đạt 1,052.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,060.81 điểm.

Trong tuần giao dịch 22-26/05/2023, VN30F2306 biến động giằng co trong suốt tuần. Hợp đồng mở đầu tuần trong sắc xanh tiếp nối quán tính tăng của tuần trước. Tuy nhiên, đến cuối phiên ngày 23/05/2023, phe short trở lại khiến đà tăng bị chững lại rồi chìm trong sắc đỏ đến cuối tuần. Có lúc F2306 chạm đáy 1,052.6 điểm và kết tuần với mức giảm 8 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2306 trong giai đoạn 22-26/05/2023

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2306 thu hẹp liên tục so với các phiên trước đó và đạt giá trị -4.31 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2306 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 26.66% và 26.63% so với phiên ngày 25/05/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 8.98% và 8.51% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán còn 44 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,662 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/05/2023, VN30-Index giảm trở lại với khối lượng giao dịch sụt giảm mạnh dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy tâm lý khá e dè của nhà đầu tư.

Chỉ số vẫn chưa bứt phá khỏi cạnh trên của mẫu hình Triangle chứng tỏ xu hướng tăng ngắn hạn vẫn chưa thật sự trở lại.

Chỉ báo MACD chuẩn bị cho bán trở lại và nếu tín hiệu này xuất hiện thì rủi ro sẽ tăng cao.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.