Chứng khoán phái sinh Tuần 27/09-01/10/2021: Chờ đợi VN30-Index chinh phục trendline ngắn hạn

Các hợp đồng tương lai biến động phức tạp trong phiên giao dịch ngày 24/09/2021. Basis hợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị -10.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai biến động phức tạp trong phiên giao dịch ngày 24/09/2021. VN30F2110 (F2110) giảm 0.01%, còn 1,449.90 điểm; VN30F2111 (F2111) không thay đổi và đạt 1,448 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.25%, còn 1,443.10 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.03%, đạt 1,444.60 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,459.94 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 0.63% và 0.96% so với phiên ngày 23/09/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 giảm 0.51% với 141,963 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2111 đạt 227 hợp đồng, giảm 20.91%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch cuối tuần duy trì ở mức cao và đạt 1,129 hợp đồng.

Hợp đồng F2110 đã có một tuần đầy biến động. Giá hợp đồng lao dốc nhanh chóng trong 2 phiên giao dịch đầu tuần. Tuy nhiên, ngay sau đó bên mua đã trở lại giúp hợp đồng hồi phục tích cực. Mặc dù kết tuần dướii tham chiếu nhưng hợp đồng F2110 đã thu hẹp được phần lớn sắc đỏ trước đó.

Đồ thị intraday của VN30F2110 trong giai đoạn 20-24/09/2021

Kết phiên, basis ợp đồng VN30F2110 mở rộng và đạt giá trị -10.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/09/2021, VN30-Index biến động giằng co với mẫu hình nến Doji khi test trendline ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 07/2021). Điều này thể hiện sự phân vân của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số trong giai đoạn hiện tại.

Nếu có thể chinh phục được đường kháng cự trên thì VN30-Index sẽ có cơ hội hướng tới vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang tích cực. Điều này đang ủng hộ cho xu hướng tăng của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/09/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.