Chứng khoán phái sinh Tuần 18-22/09/2023: Nhà đầu tư đã bớt bi quan

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/09/2023. Basis hợp đồng VN30F2309 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.69 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan trong ngắn hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/09/2023. Cụ thể, VN30F2309 (F2309) tăng 0.45%, đạt 1,240.5 điểm; VN30F2310 (F2310) tăng 0.02%, đạt 1,237.7 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.36%, đạt 1,236.4 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.41%, đạt 1,229 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,238.81 điểm.

Trong tuần giao dịch 11-15/09/2023, hợp đồng VN30F2309 biến động với biên độ mạnh trong hai phiên đầu tuần. Bước qua những phiên tiếp theo, phe Short chi phối hoàn toàn thị trường khiến hợp đồng liên tục sụt giảm. Mặc dù ở phiên cuối bên mua đã nỗ lực kéo F2309 hồi phục nhẹ nhưng vẫn không thể giành lại được thành quả đã mất và đành chấp nhận đóng cửa với mức giảm 9.4 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2309 trong giai đoạn 11-15/09/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2309 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.69 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan trong ngắn hạn.

Biến động VN30F2309 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.32% và 9.32% so với phiên ngày 14/09/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 71.75% và 70.92% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 306 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 2,361 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/09/2023, VN30-Index hình thành mẫu hình nến High Wave Candle cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân.

Khối lượng giao dịch liên tục sụt giảm trong ba phiên gần đây chứng tỏ nhà đầu tư đang hạn chế giao dịch trong thời điểm này.

Tuy nhiên, chỉ số vẫn nằm trên đường trendline trung hạn (tương đương vùng 1,160-1,175 điểm) nên xu hướng tăng tiếp tục được duy trì.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/09/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện tại không có hợp đồng nào được định giá hấp dẫn trên thị trường.