12/06/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/06/2021: Basis hợp đồng F2106 tiếp tục mở rộng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/06/2021. Basis hợp đồng VN30F2106 tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 5.59 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/06/2021. VN30F2106 (F2106) tăng 2.77%, đạt 1,493.20 điểm; VN30F2107 (F2107) tăng 2.31%, đạt 1,479.30 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 1.65%, đạt 1,470.10 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 2.22%, đạt 1,464.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,487.61 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 32.85% và 31.81% so với phiên ngày 10/06/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2106 giảm 33.10% với 230,017 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2107 đạt 1,035 hợp đồng, tương đương tăng 0.19%.

F2106 đã có một tuần biến động mạnh khi giá hợp đồng giảm điểm sâu trong 2 phiên đầu tuần. Tuy nhiên, bên mua ngay sau đó đã quay lại giúp giá hợp đồng hồi phục tích cực và đà tăng này liên tụ được củng cố đến cuối tuần. Kết tuần, hợp đồng F2106 thu hẹp được phần lớn sắc đỏ trước đó và đóng cửa ớ mức gần tham chiếu.

Đồ thị intraday của VN30F2106 trong giai đoạn 07-11/06/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2106 tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 5.59 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2106 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/06/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/06/2021, VN30-Index hồi phục tích cực với cây nến xanh thân lớn cho thấy sự lạc quan của nhà đầu tư đã quay trở lại.

Bên cạnh đó, chỉ báo Relative Strength Index đã ngừng đà giảm và đang có dấu hiệu hướng tới cận dưới của kênh tăng trước đó. Chỉ báo MACD cũng cho tín hiệu đảo chiều. Nếu chỉ báo này xuất hiện tín hiệu mua thì tình hình càng tích cực hơn.

Tuy nhiên, dòng tiền của chỉ số vẫn chưa hồi phục hẳn khi khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới ngưỡng trung bình 20 phiên gần nhất.

Nếu đà tăng này tiếp tục được duy trì thì VN30-Index nhiều khả năng sẽ hướng đến test vùng 1,530-1,550 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8%). Ngược lại, vùng 1,330-1,350 điểm (đường SMA 50 ngày) sẽ là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số nếu trạng thái điều chỉnh quay trở lại.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/06/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.