10/04/2021 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh Tuần 12-16/04/2021: Khối ngoại đang thận trọng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2104 thu hẹp và đạt giá trị -1.36 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/04/2021. VN30F2104 (F2104) tăng 0.7%, lên 1,251.90 điểm; VN30F2105 (F2105) tăng 0.61%, còn 1,249.20 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 0.72%, lên 1,249.70 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 0.69%, lên 1,247.00 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,253.26 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 9.13% và 9.27% so với phiên ngày 08/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2104 giảm 9.11% với 113,707 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 38 hợp đồng, giảm 50.65%. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 46 hợp đồng, giảm 40.26%.

Các hợp đồng tương lai đã có 1 tuần giao dịch giằng co. Giá các hợp đồng dành phần lớn thời gian biến động trong kênh giá nhất định với cận trên là vùng 1,246-1,248 điểm và cận dưới là vùng 1,255-1,257 điểm. Cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá giằng co khi diễn biến trên thị trường cơ sở chưa có xu hướng rõ rệt.

Đồ thị intraday của VN30F2104 trong giai đoạn 12-16/04/2021

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2104 thu hẹp và đạt giá trị -1.36 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2104 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 09/04/2021, VN30-Index tiếp tục tạo cây nến thân nhỏ cho thấy sự cân bằng giữa bên mua và bên bán. Ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương ứng vùng 1,260-1,270 điểm) vẫn đang là kháng cự mạnh của chỉ số.

Chỉ báo Stochastic Oscillator xuất hiện tín hiệu bán trong vùng overbought. Nếu chỉ báo này rớt khỏi ngưỡng 80 thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao hơn nữa. Khối lượng tiếp tục duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy sự thận trọng vẫn còn.

Trong trường hợp chỉ số tiếp tục điều chỉnh thì ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương ứng vùng 1,210-1,220 điểm) sẽ là hỗ trợ quan trọng của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.