Chứng khoán phái sinh ngày 27/06/2024: Tâm lý phân vân chi phối thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/06/2024. VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm nhẹ và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phân vân.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/06/2024. Cụ thể, VN30F2407 (F2407) tăng 0.18%, đạt 1,290 điểm; VN30F2408 (F2408) tăng 0.21%, đạt 1,290.7 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 0.49%, đạt 1,294.5 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.06%, đạt 1,293 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,291.3 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 26/06/2024, hợp đồng VN30F2407 xuất hiện trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu trong nửa đầu phiên sáng, bất ngờ xảy ra khi phe Short gia tăng áp lực bán và dần chiếm thế “thượng phong” khi kết thúc phiên sáng. Trong nửa đầu phiên chiều, thế trận giằng co tiếp tục diễn ra nhưng nỗ lực của bên mua ngay sau đó rất đáng được ghi nhận khi lực cầu áp đảo đã giúp cho F2407 phục hồi và đóng cửa với mức tăng 2.3 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2407

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2407 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.3 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2407 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 0.12% và 0.43% so với phiên ngày 25/06/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2407 giảm 0.07% với 247,917 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2408 còn 203 hợp đồng, giảm 41.16%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 26/06/2024 đạt 1,862 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/06/2024, VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm nhẹ và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá phân vân.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang test lại ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,270-1,295 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/06/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI