Chứng khoán phái sinh Ngày 22/12/2021: Tâm lý lạc quan trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/12/2021. Basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị 1.02 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/12/2021. VN30F2201 (F2201) tăng 0.30%, đạt 1,512.50 điểm; VN30F2202 (F2202) tăng 0.49%, đạt 1,514.50 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.52%, đạt 1,510.90 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.55%, đạt 1,511.40 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,511.48 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.86% và 9.86% so với phiên ngày 20/12/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2201 giảm 11.81% với 113,617 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2202 đạt 120 hợp đồng, giảm 38.46%.

Khối ngoại trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 21/12/2021 tăng mạnh và đạt 2,553 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 21/12/2021, hợp đồng F2201 tăng điểm sau phiên ATO và đà tăng này được duy trì trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, sự trở lại của bên bán đã khiến hợp đồng thu hẹp đà tăng trước đó. Tuy nhiên, hợp đồng F2201 đóng cửa trên mức tham chiếu khi kết phiên.

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 đảo chiều và đạt giá trị 1.02 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/12/2021, VN30-Index tiếp tục biến động giằng co trên vùng hỗ trợ 1,490-1,510 điểm (tương đương đỉnh cũ tháng 08/2021). Cây nến gần giống Doji cùng khối lượng thấp cho thấy sự phân vân của nhà đầu tư.

Vùng 1,490-1,510 điểm đang là điểm tựa quan trọng cho VN30-Index. Hỗ trợ trên đã thể hiện tốt vai trò nâng đỡ cho chỉ số nhiều lần trong quá khứ. Vì vậy, nếu vùng này vẫn trụ vững thì tình hình có thể tích cực trở lại.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.