Chứng khoán phái sinh ngày 21/12/2023: Tâm lý thận trọng quay trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/12/2023. VN30-Index đang trong quá trình pullback và có khuynh hướng test lại cạnh dưới của mẫu hình Triangle (tương đương vùng 1,100-1,110 điểm).

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/12/2023. Cụ thể, VN30F2312 (F2312) tăng 0.44%, đạt 1,096.1 điểm; VN30F2401 (F2401) tăng 0.72%, đạt 1,097.8 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) tăng 0.64%, đạt 1,094.7 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 0.4%, đạt 1,092.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,097.01 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 20/12/2023, với lực mua và bán có sự cân bằng nên VN30F2312 duy trì trạng thái giằng co với biên độ hẹp quanh mốc tham chiếu trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, tình trạng giằng co có phần mạnh hơn nhưng phe Long với vị thế áp đảo đã làm cho F2312 bật tăng và đóng cửa với mức tăng nhẹ 4.8 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2312

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2312 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.91 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2312 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.55% và 26.61% so với phiên ngày 19/12/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2312 giảm 33.79% với 150,809 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2401 đạt 24,951 hợp đồng, tăng 68.25%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 20/12/2023 đạt 1,549 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 20/12/2023, VN30-Index đang trong quá trình pullback và có khuynh hướng test lại cạnh dưới của mẫu hình Triangle (tương đương vùng 1,100-1,110 điểm).

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch tiếp tục có sự suy giảm trong các phiên gần đây và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Hiện tại, chỉ báo ADX đang nằm trong vùng xám (dưới 25 và trên 20). Điều này cho thấy quá trình sideway với các phiên tăng giảm đan xen sẽ còn tiếp diễn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/12/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2403, GB05F2406 và GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.