Chứng khoán phái sinh ngày 16/07/2024: Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 15/07/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 15/07/2024. Cụ thể, VN30F2407 (F2407) giảm 0.08%, còn 1,299 điểm; VN30F2408 (F2408) tăng 0.02%, đạt 1,300.2 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 0.16%, còn 1,301.3 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.08%, còn 1,303 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,297.82 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 15/07/2024, VN30F2407 bật tăng rồi nhanh chóng chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về bên mua khi kết thúc phiên sáng. Nhân lúc lực cầu mất hút, phe Short ra sức gia tăng áp lực bán trong suốt phần lớn thời gian diễn ra phiên chiều khiến cho F2407 lao dốc không phanh. Nhưng bất ngờ đã xảy ra khi phe Long quay trở lại vào cuối phiên, giúp cho hợp đồng này đảo chiều và phục hồi về lại quanh mốc tham với mức giảm nhẹ 1 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2407

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2407 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.18 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động VN30F2407 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 29.84% và 30% so với phiên ngày 12/07/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2407 giảm 31.33% với 142,679 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2408 đạt 3,935 hợp đồng, tăng 238.06%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 15/07/2024 đạt 25 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/07/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự sụt giảm nhẹ và dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

Hiện tại, VN30-Index đang test lại đường SMA 50 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD cho tín hiệu bán trở lại. Trong kịch bản thận trọng, nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số tiếp tục rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/07/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.