Chứng khoán phái sinh Ngày 15/02/2023: Xu hướng giảm vẫn chưa kết thúc

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/02/2023. Khối lượng giao dịch của hợp đồng VN30F2303 tăng mạnh khi hợp đồng VN30F2302 sẽ đáo hạn trong tuần này.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/02/2023. VN30F2302 (F2302) giảm 0.74%, còn 1,030.9 điểm; VN30F2303 (F2303) giảm 0.85%, còn 1,025.2 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.74%, còn 1,021.3 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.71%, còn 1,018 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,034.93 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 14/02/2023, hợp đồng VN30F2302 giằng co quanh tham chiếu trong hầu hết phiên sáng. Sang đến buổi chiều, lực bán tăng dần khiến đà giảm ngày càng mở rộng, song lực cầu vẫn còn kéo thế giằng co về trong sắc đỏ. Kết phiên, F2302 đóng cửa với mức giảm 7.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2302

Kết phiên, Basis hợp đồng VN30F2302 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.03 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2302 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 3.45% và 3.41% so với phiên ngày 13/02/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2302 giảm 4.39% với 276,784 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2303 đạt 9,526 hợp đồng, tăng 35.79% so với phiên trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 14/02/2023 đạt 1,457 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/02/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/02/2023, VN30-Index tiếp tục giảm điểm, các mẫu hình nến thân nhỏ xuất hiện liền nhau cho thấy sự giằng co của nhà đầu tư.

Chỉ số đang nằm dưới các đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày nên xu hướng giảm trong trung hạn đã quay trở lại.

Khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn đang khá thận trọng.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/02/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.