Chứng khoán phái sinh ngày 13/09/2024: Hiện tượng phân hóa đang diễn ra?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/09/2024. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với thanh khoản tiếp tục duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 12/09/2024. Cụ thể, VN30F2409 (F2409) tăng 0.35%, đạt 1,297.5 điểm; VN30F2410 (F2410) tăng 0.69%, đạt 1,302.9 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 0.43%, đạt 1,294.5 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.5%, đạt 1,296.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,297.61 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 12/09/2024, hợp đồng VN30F2409 hiện sắc xanh ngay từ đầu phiên rồi chuyển sang trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Long khi kết thúc phiên sáng. Diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra với sự cân bằng của cả lực cung và lực cầu trong suốt phần lớn thời gian diễn ra phiên chiều. Áp lực bán được gia tăng bởi phe Short trong những phút cuối cùng đã khiến cho F2409 hạ nhiệt và đóng cửa ở mức 1,297.5 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2409

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.11 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2409 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 20.27% và 19.66% so với phiên ngày 11/09/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2409 giảm 20.61% với 161,290 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2410 đạt 1,425 hợp đồng, tăng 44.38%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 12/09/2024 đạt 606 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/09/2024, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với thanh khoản tiếp tục duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang được nâng đỡ khá tốt bởi nhóm đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI