Chứng khoán phái sinh Ngày 13/01/2023: Tình trạng giằng co kéo dài?

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 12/01/2023. Basis hợp đồng VN30F2301 thu hẹp hơn so với phiên trước đó và còn giá trị -1.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 12/01/2023. VN30F2301 (F2301) tăng 0.24%, đạt 1,065.2 điểm; VN30F2302 (F2302) giảm 0.01%, còn 1,059.9 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 0.24%, còn 1,051.7 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.03%, đạt 1,039.3 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,066.24 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 12/01/2023, hợp đồng VN30F2301 hiện sắc xanh ngay từ đầu phiên, lực cung sau đó xuất hiện tạo thế giằng co quanh tham chiếu. Sự biến động kéo dài đến phiên chiều với biên độ mạnh hơn trong sắc đỏ. Kết phiên, khối lượng mua tăng mạnh vào phút cuối giúp F2301 đóng cửa với mức tăng nhẹ 2.5 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2301

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2301 thu hẹp hơn so với phiên trước đó và còn giá trị -1.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2301 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 7.96% và 8.33% so với phiên ngày 11/01/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2301 giảm 8.31% với 239,097 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2302 đạt 1,949 hợp đồng, tăng 79.63% so với phiên trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 12/01/2023 đạt 835 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/01/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 12/01/2023, VN30-Index tăng điểm và hình thành mẫu hình nến Spinning Top cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư vẫn chưa kết thúc.

Chỉ báo ADX tiếp tục đi xuống và nằm sâu dưới ngưỡng 25 nên xu hướng đi ngang (sideway) của thị trường có thể sẽ tiếp tục kéo dài ở các phiên tiếp theo.

Khối lượng giao dịch vẫn duy trì dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy dòng tiền vẫn chưa có dấu hiệu quay trở lại thị trường.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/01/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.