Chứng khoán phái sinh ngày 12/09/2024: Tâm lý thận trọng bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 11/09/2024. VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 11/09/2024. Cụ thể, VN30F2409 (F2409) giảm 0.09%, còn 1,293 điểm; VN30F2410 (F2410) giảm 0.16%, còn 1,294 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 0.2%, còn 1,288.9 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.09%, đạt 1,293.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,293.88 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 11/09/2024, hợp đồng VN30F2409 bất ngờ giảm mạnh ngay từ đầu phiên, mặc cho lực cầu có xuất hiện nhưng phe Short vẫn chiếm ưu thế khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, bên mua ra sức gia tăng sức mua từ khá sớm với quyết tâm giành lại thế trận nhưng vẫn dần bị hụt hơi vào cuối phiên. Qua đó, khiến cho F2409 đóng cửa với mức giảm nhẹ 1.1 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2409

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.88 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2409 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 0.76% và 0.05% so với phiên ngày 10/09/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2409 tăng 1.03% với 203,153 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2410 còn 987 hợp đồng, giảm 23.9%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 11/09/2024 đạt 1,316 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/09/2024, VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.

Cùng với đó, VN30-Index đang test lại ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,285-1,305 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Trong kịch bản thận trọng, nếu chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409, GB05F2412 và GB05F2503 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI