Chứng khoán phái sinh Ngày 03/08/2023: Sự bi quan vẫn tiếp diễn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/08/2023, basis hợp đồng VN30F2308 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.32 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn trong ngắn hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 02/08/2023. Cụ thể, VN30F2308 (F2308) giảm 0.16%, còn 1,218 điểm; VN30F2309 (F2309) giảm 0.45%, còn 1,219 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 0.23%, còn 1,218 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 0.03% và còn 1,215.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,221.32 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 02/08/2023, hợp đồng VN30F2308 bật tăng trở lại nhưng sau đó liên tục giằng co quanh tham chiếu trong phần lớn phiên sáng. Qua đến phiên chiều, dù rằng bên mua đã nỗ lực kéo hợp đồng tăng vọt lên nhưng phe Short vẫn tỏ ra vượt trội hơn hẳn khiến F2308 rơi thẳng đứng và đóng cửa ở mức giảm 2 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2308

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2308 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.32 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn trong ngắn hạn.

Biến động VN30F2308 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lần lượt giảm 8.77% và 9.69% so với phiên ngày 01/08/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2308 giảm 8.44% với 154,997 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2309 còn 557 hợp đồng, giảm 51.1%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 02/08/2023 đạt 1,650 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 02/08/2023, VN30-Index tiếp tục giảm điểm đồng thời hình thành mẫu hình nến Spinning Top cho thấy tâm lý các nhà đầu tư đang khá lưỡng lự.

Chỉ số tiếp tục test lại vùng 1,200-1,225 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 50% và đáy cũ tháng 05/2022). Đây là vùng kháng cự đã bị phá vỡ trước đó nên sẽ chuyển thành hỗ trợ cho chỉ số trong thời gian tới.

Khối lượng giao dịch thấp và nằm dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy dòng tiền đang tỏ ra thận trọng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2309, GB05F2312 và GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.