Chứng khoán phái sinh 26/02/2021: Basis đảo chiều dương mạnh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/02/2021. Basis hợp đồng VN30F2103 đảo chiều và đạt giá trị 12.18 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/02/2021. VN30F2103 (F2103) tăng 1.72%, đạt mức 1,182 điểm; VN30F2104 (F2104) tăng 1.67%, đạt 1,189.50 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 0.77%, đạt mức 1,183.60 điểm, hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 1.10%, đạt 1,184.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,169.82 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 0.45% và 1.02% so với phiên ngày 24/02/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2103 giảm 0.49% với 207,220 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2104 đạt 519 hợp đồng, tăng 24.76%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 25/02/2021, với tổng khối lượng mua vào và bán ra sụt giảm so với phiên trước đó.

Hợp đồng F2103 di chuyển giằng co với một kênh giá nhất định trong hầu hết phiên giao dịch ngày 25/02/2021. Cận dưới của kênh giá là vùng quanh mức tham chiếu và cận trên là vùng 1,176-1,178 điểm. Giá các hợp đồng bật tăng mạnh vào cuối phiên, phá cận trên của kênh này và kết phiên ở mức cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2103

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2103 đảo chiều và đạt giá trị 12.18 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2103 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/02/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/02/2021, VN30-Index tạo mẫu hình nến Spinning Top qua đó cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư. Khối lượng giao dịch sụt giảm trong những phiên gần đây cho thấy sự thận trọng là vẫn còn.

Chỉ số vẫn đang test lại vùng kháng cự 1,170-1,190 điểm (tương ứng với đỉnh cũ tháng 4/2018 và tháng 1/2021). Đây sẽ là thử thách quan trọng của chỉ số trong thời gian tới.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán tại vùng quá mua (overbought), qua đó cho thấy rủi ro sụt giảm đang gia tăng. Đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ quan trọng nếu chỉ số xuất hiện điều chỉnh mạnh.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/02/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2109 hiện đang có giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.