Chứng khoán phái sinh 26/01/2021: VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Spinning Top

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 25/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2102 mở rộng và đạt giá trị 18.81 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 25/01/2021. VN30F2102 (F2102) giảm 0.03%, xuống còn 1,173.10 điểm; VN30F2103 (F2103) giảm 0.1%, xuống còn 1,176 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.25%, xuống còn 1,177.10 điểm, hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.46%, xuống còn 1,174.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,154.29 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 28.35% và 28.77% so với phiên ngày 22/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2102 giảm 28.35% với 133,912 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2103 đạt 498 hợp đồng, giảm 32.15%.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên 25/01/2021, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên 22/01/2021.

Giá các hợp đồng hiện sắc đỏ khi phiên ATO vừa mới kết thúc. Tâm lý thận trọng tiếp tục gây áp lực khiến các hợp đồng liên tục giao dịch giằng co trong suốt phiên sáng. Kịch bản tương tự cũng xuất hiện trong phiên chiều. Kết thúc phiên giao dịch các hợp đồng đều dừng chân trong sắc đỏ.

Đồ thị trong phiên của VN30F2102

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2102 mở rộng và đạt giá trị 18.81 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2102 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/01/2021, VN30-Index tạo cây nến Spinning Top sau khi test lại vùng 1,160-1,190 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2018). Hiện tại, giá cổ phiếu đang kết phiên bên dưới vùng này và đây sẽ là vùng kháng cự quan trọng của chỉ số trong những ngày tiếp theo.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán. Chỉ báo Stochastic Oscillator cũng đã rơi xuống dưới ngưỡng 80. Những tín hiệu trên cho thấy rủi ro sụt giảm là vẫn còn. Khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Nếu chỉ số xuất hiện rung lắc mạnh bất ngờ thì vùng 1,120-1,130 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%) sẽ là hỗ trợ gần nhất cho VN30-Index.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2109, GB05F2106 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.