23/12/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 24/12/2020: Mở Short khi VN30-Index rơi khỏi vùng 1,040-1,060 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/12/2020. Basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 9.3 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/12/2020. VN30F2101 (F2101) giảm 0.5%, xuống còn 1,055 điểm; VN30F2102 (F2102) giảm 0.41%, xuống còn 1,053.70 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) giảm 0.03%, còn 1,054.5 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 0.7%, còn 1,055.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,045.70 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 9.42% và 9.28% so với phiên trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 giảm 9.39% với 136,370 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 309 hợp đồng, giảm 48.93%.

Các hợp đồng tương lai mở cửa phiên giao dịch ngày 23/12/2020 trong sắc xanh và liên tục giao dịch giằng co. Đến khoảng đầu phiên chiều, lực bán tăng mạnh khiến giá các hợp đồng lao dốc mạnh và kết phiên ở mức thấp trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 9.3 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/12/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 23/12/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến đỏ có bóng trên dài (long upper shadow) ở vùng kháng cự 1,040-1,060 điểm (đỉnh cũ tháng 05/2018). Điều cho thấy lực bán xuất hiện mạnh tại đây đã làm cho chỉ số giảm điểm trở lại.

Vùng 985-1,000 điểm (đỉnh cũ tháng 09/2018) sẽ là hỗ trợ quan trọng nếu chỉ số tiếp tục xuất hiện điều chỉnh mạnh.

Khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì trên mức trung bình 20 phiên gần nhất, qua đó cho thấy sự ổn định của dòng tiền.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/12/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng này đang có giá cao hơn so với mức giá lý thuyết.