22/12/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 23/12/2020: VN30-Index tiếp tục test vùng đỉnh cũ tháng 05/2018

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/12/2020. Basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 8.07 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/12/2020. VN30F2101 (F2101) tăng 0.31%, đạt 1,060.30 điểm; VN30F2102 (F2102) tăng 0.22%, đạt 1,058 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 0.34%, đạt 1,061.60 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 0.51%, đạt 1,062.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,052.23 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 12.24% và 12.89% so với phiên trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 tăng 11.99% với 150,496 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 605 hợp đồng, tăng 17.02%.

Giá các hợp đồng duy trì sắc xanh tích cực đầu phiên giao dịch ngày 22/12/2020. Lực bán xuất hiện ngay sau đó khiến giá các hợp đồng giằng co mạnh và rơi khởi mức tham chiếu vào cuối phiên sáng. Sang phiên chiều, lực mua trở lại mạnh mẽ giúp giá các hợp đồng leo dốc và lấy lại mức xanh khi kết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 mở rộng và đạt giá trị 8.07 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/12/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/12/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến gần giống Hanging Man. Khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên và tăng cao hơn 2 ngày trước đó cho thấy dòng tiền đang rất mạnh mẽ.

Chỉ số đang test vùng kháng cự 1,040-1,060 điểm (đỉnh cũ tháng 05/2018). Nếu vượt được hoàn toàn vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ càng mạnh mẽ hơn. Khi đó, ngưỡng Fibonacci Projection 161.8% (tương đương vùng 1,110-1,120 điểm) sẽ là điểm đến tiếp theo.

Ngược lại, vùng 985-1,000 điểm (đỉnh cũ tháng 09/2018) sẽ là hỗ trợ quan trọng nếu chỉ số xuất hiện điều chỉnh mạnh.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/12/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng này đang có giá cao hơn so với mức giá lý thuyết.