14/07/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 15/07/2020: VN30-Index tạo cây nến Hammer

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên 14/07/2020. Basis hợp đồng F2007 thu hẹp về giá trị -1.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong ngày 14/07/2020. VN30F2007 (F2007) tăng 0.15%, đạt 804.2 điểm; VN30F2008 (F2008) đạt 799.3 điểm, tăng 0.29%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 795.1 điểm, tăng 0.38%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 786.9 điểm, tăng 0.3%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 805.37 điểm.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt sụt giảm khi phiên giao dịch vừa mới bắt đầu. Tuy giá các hợp đồng có giai đoạn giằng co, nhưng lực bán chiếm ưu thế lớn khiến các hợp đồng sụt giảm ngay sau đó. Sang phiên chiều, lực mua mạnh xuất hiện giúp giá nhanh chóng tăng trở lại và kết phiên trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2007

Kết phiên, basis hợp đồng F2007 thu hẹp về giá trị -1.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2007 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong ngày 14/07/2020, VN30-Index tạo cây nến Hammer. Hình ảnh bóng dưới dài (Long Lower Shadow) hiện diện tại đường SMA 50 ngày cho thấy lực cầu xuất hiện tại đây đã giúp chỉ số thu hẹp đà giảm.

Tuy nhiên, khối lượng giảm dần trong những phiên gần đây hàm ý sự thận trọng vẫn đang hiện diện trong tâm lý nhà đầu tư.

Nếu VN30-Index tạo cây nến xanh trong phiên giao dịch tiếp theo thì một nhịp tăng mới có khả năng sẽ trở lại đối với chỉ số. Mục tiêu của chỉ số khi đó là vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ tháng 06/2020).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.