13/10/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 14/10/2020: Mở Long nếu VN30-Index vượt hoàn toàn vùng 870-880 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị -1.95 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong ngày 13/10/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.16%, đạt 876.40 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 875 điểm, tăng 0.21%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 872.90 điểm, tăng 0.38%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 868.60 điểm, tăng 0.50%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 878.35 điểm.

Giá các hợp đồng sụt giảm và duy trì dưới mức tham chiếu trong phiên sáng của ngày 13/10/2020. Trong phiên chiều, lực mua xuất hiện giúp giá các hợp đồng xanh điểm trở lại và kết phiên ở mức gần cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2010

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị -1.95 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2010 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong ngày 13/10/2020, VN30-Index tăng điểm trở lại và kết phiên trong vùng kháng cự 870-880 điểm (đỉnh cũ tháng 02/2020). Tuy nhiên, khối lượng giao dịch sụt giảm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang giằng co.

Nếu VN30-Index có thể phá vỡ hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.

Chỉ báo Stochastic Oscillator tạo phân kỳ giá xuống (bearish divergence), qua đó cho thấy rủi ro đang gia tăng trong ngắn hạn. Vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ tháng 09/2020) sẽ là hỗ trợ nếu chỉ số bất ngờ điều chỉnh mạnh.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.