11/06/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 12/06/2020: Phe Short thắng thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/06/2020. Basis âm trở lại và đạt giá trị -11.87 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/06/2020. VN30F2006 (F2006) giảm 5.28%, còn 795 điểm; VN30F2007 (F2007) đạt 785 điểm, giảm 5.42%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 782 điểm, giảm 4.21%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 780.3 điểm, giảm 4.35%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 806.87 điểm.

Các hợp đồng tương lai mở đầu ngày giao dịch 11/06/2020 ở mức dưới tham chiếu và giao dịch giằng co trong suốt phiên giao dịch sáng. Sau đó, lực bán tăng mạnh ở phiên chiều đã làm cho các hợp đồng này đồng loạt lao dốc và kết phiên ở mức thấp nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2006

Kết phiên, basis âm trở lại và đạt giá trị -11.87 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2006 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/06/2020, VN30-Index giảm điểm mạnh, với khối lượng cao vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất. Hình ảnh cây nến Black Marubozu cho thấy bên bán hiện tại đang chiếm hoàn toàn ưu thế.

Vùng 785-800 (đỉnh cũ tháng 09/2017 hội tụ ngưỡng Fibonacci Retracement 23.60%) sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số. Nếu vùng này bị xuyên thủng thì ngưỡng Fibonacci Retracement 38.20% (tương đương vùng 750-760 điểm) sẽ là hỗ trợ tiếp theo.

Chỉ báo RSI giảm mạnh và đang hướng về ngưỡng 50. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán khi cắt xuống đường signal. Những tín hiệu trên cho thấy tình hình VN30-Index đang khá tiêu cực

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.