10/06/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 11/06/2020: Basis đảo chiều dương trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/06/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị 0.19 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/06/2020. VN30F2006 (F2006) tăng 1.49%, đạt 839.3 điểm; VN30F2007 (F2007) đạt 830 điểm, tăng 1.22%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 816.4 điểm, tăng 1.25%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 815.8 điểm, tăng 1.14%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 839.11 điểm.

Các hợp đồng đồng loạt mở đầu ngày giao dịch 10/06/2020 với mức điểm trên tham chiếu và tăng tốc trong suốt phiên giao dịch sáng. Sau đó, do lực bán của nhà đầu tư, các hợp đồng này giảm điểm đầu phiên chiều. Tuy nhiên với lực mua xuất hiện ở nửa cuối phiên chiều, các hợp đồng tăng giá trở lại và kết phiên ở mức giá gần cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2006

Kết phiên, basis quay đầu và đạt giá trị 0.19 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2006 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch 10/06/2020, VN30-Index tạo cây nến tăng điểm với thân nến nhỏ và bóng dưới dài vượt trội so với bóng trên, cùng với đó là khối lượng giao dịch đột biến vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất. Hình ảnh bóng nến xuất hiện tại cận dưới của vùng 830-840 (đỉnh cũ tháng 03/2020 hội tụ cùng đường SMA 200 ngày), qua đó cho thấy chỉ số đã có lúc điều chỉnh khá lớn, tuy nhiên lực cầu tại vùng này đã giúp VN30-Index tăng điểm trở lại.

Hiện tại, chỉ số đang test cận trên của kháng cự tại vùng 830-840 điểm. Trong khoảng thời gian tới, nếu VN30-Index có thể vượt lên trên kháng cự này thì tình hình sẽ khả quan hơn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.