09/10/2019 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 10/10/2019: Cẩn trọng với các nhịp rung lắc trên thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/10/2019. Khối lượng và giá trị giao dịch giảm trở lại với mức giảm gần 13%. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư đang bắt đầu tỏ ra bi quan hơn khi mà basis tiếp tục bị thu hẹp và đạt mức 0.26 điểm. Chỉ số VN30-Index tạo cây nến High Wave cho thấy sự giằng co trở lại trong tâm lý nhà đầu tư. Điều này khiến việc đóng vị thế và đứng ngoài quan sát thị trường.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/10/2019. VN30F1910 (F1910) giảm 0.20%, đạt 914.80 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 916.50 điểm, giảm 0.09%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 914.54 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 12.64% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 giảm 12.99% với 73,897 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 422 hợp đồng, tăng 7.38%.

Các hợp đồng tương lai liên tục giằng co quanh mốc tham chiếu trong suốt phiên sáng. Đến nửa đầu phiên chiều, áp lực bán gia tăng đã khiến các hợp đồng này đồng loạt lao dốc song đã hồi phục trở lại trong nửa phiên còn lại.

Đồ thị trong phiên của VN30F1910

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị mức 0.26 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang bắt đầu bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1910 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến High Wave trong phiên ngày 09/10/2019. Điều này cho thấy tâm lý giằng co của nhà đầu tư.

Nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện quanh vùng 900-910 điểm (tương ứng với tháng 04/2019) và đường middle của Bollinger Bands. Nếu bứt phá khỏi ngưỡng này thì triển vọng của chỉ số sẽ trở nên tích cực hơn.

Khối lượng liên tục nằm trên mức trung binh 20 phiên hơn 1 tuần nay chứng tỏ dòng tiền đang khá mạnh.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/10/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch tiếp tục thu hẹp. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.