05/10/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 06/10/2020: Chờ đợi tín hiệu của VN30-Index tại vùng đỉnh cũ tháng 02/2020

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị 1.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/10/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.85%, đạt 868.80 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 865.70 điểm, tăng 0.78%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 862.40 điểm, tăng 0.65%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 861.60 điểm, tăng 0.82%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 867.70 điểm.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm sau khi phiên giao dịch ngày 05/10/2020 vừa mới bắt đầu. Trong nửa cuối phiên sáng, lực bán chiếm lại ưu thế khi khiến cho các hợp đồng giảm điểm trở lại. Sang phiên chiều, các hợp đồng liên tục leo dốc và kết phiên ở mức gần cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2010

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị 1.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2010 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 05/10/2020, VN30-Index tăng điểm trở lại. Bên cạnh đó, khối lượng vẫn duy trì trên mức trung bình 20 phiên nên tình hình hiện tại đang khá lạc quan và dòng tiền vẫn đang dồi dào.

VN30-Index đang di chuyển bên dưới vùng đỉnh cũ tháng 02/2020 (tương đương vùng 870-880 điểm). Nếu phá vỡ hoàn toàn vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.

Ngược lại, vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 09/2020) sẽ là hỗ trợ trong trường hợp chỉ số xuất hiện điều chỉnh.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.