05/05/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 06/05/2020: Quan sát phản ứng của VN30-Index với đường SMA 20 ngày

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/05/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị -15.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/05/2020. VN30F2005 (F2005) tăng 1.65%, đạt 695.30 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 683.50 điểm, tăng 0.98%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) tăng 0.92%, đạt 678.80 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 679.40 điểm, tăng 0.88%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 711.01 điểm.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng lại trong phiên 05/05/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm nhẹ so với phiên trước đó.

Trong phiên giao dịch ngày 05/05/2020, giá các hợp đồng tương lai tăng điểm trong phần lớn thời gian giao dịch. Tuy có nhiều giai đoạn giằng co, nhưng nhìn chung phe mua luôn chiếm ưu thế lớn.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -15.71 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 05/05/2020, VN30-Index tăng điểm nhẹ, tạo cây nến High Wave với bóng trên dài hơn bóng dưới, qua đó cho thấy áp lực bán tại các vùng cao vẫn lớn, song bên mua có phần chiếm ưu thế khi màu của cây nến là xanh.

Hiện tại, chỉ số vẫn giữ được hỗ trợ ở ngưỡng Fibonacci Retracement 23.6% hội tụ SMA 20 ngày (nơi tạo đáy trước đó). Chính vì vậy, nếu vùng này bị phá thủng thì tình hình sẽ khả bi quan và khi đó, vùng 690-700 điểm (ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2%) sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.