Chứng khoán giữ được đà tăng điểm, cơ hội nhiều hơn rủi ro cho nhà đầu tư

Sau nhịp tăng khá dài của thị trường chứng khoán, nhà đầu tư đang kỳ vọng sức bật sẽ đến từ một số nhóm ngành được kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng trong giai đoạn nửa đầu năm 2024.

Thị trường chứng khoán có thêm một tuần giao dịch khá tích cực cả về mặt điểm số và thanh khoản. Dòng tiền có dấu hiệu dịch chuyển nhanh, từ các nhóm tài chính, dịch vụ đã chuyển sang nhóm cổ phiếu khu công nghiệp, logistics.

Trong tuần qua, thị trường chứng khoán bị tác động bởi những thông tin liên quan đến việc sau hơn 4 tháng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chào bán tín phiếu trở lại. Tổng cộng 4 phiên, tính từ 11.3 đến 14.3, NHNN đã hút ròng gần 60.000 tỉ đồng.

Việc NHNN mở lại hoạt động chào thầu tín phiếu có nét tương đồng so với hồi trung tuần tháng 9.2023 khi tỷ giá USD/VND chịu nhiều áp lực và lãi suất VND liên ngân hàng không có chiều hướng hỗ trợ.

Bên cạnh biến động thị trường chung khá mạnh khi VN-Index đang giao dịch ở vùng đỉnh ngắn hạn, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khủng lên tới 2.850 tỉ đồng trong tuần từ 11-15.3.

Hiện nay có quan điểm cho rằng, định giá cổ phiếu không còn ở mức rất rẻ, mức độ lạc quan đang gia tăng và sự kỳ vọng vào lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi đang dần phản ánh vào giá cổ phiếu. Điều này đồng nghĩa với rủi ro tăng lên. Nhà đầu tư cần quản trị kỳ vọng và quản trị rủi ro trong giai đoạn này

Bên cạnh đó, rủi ro trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp là hiện hữu. Giá trị đến hạn trái phiếu phi ngân hàng năm 2024 và 2025 lần lượt là 278,2 và 294,4 nghìn tỉ đồng. Đặc biệt, một lượng lớn trong số này thực chất đã “vỡ nợ" trong giai đoạn trước nhưng được kéo dài thêm thời gian 1-2 năm và sẽ đến hạn năm 2024 - 2025, tạo áp lực cho thị trường tài chính.

Tỷ giá cũng là một câu chuyện nóng trong thời gian gần đây. Cũng giống như năm ngoái, Ngân hàng Nhà nước đã phải sử dụng công cụ tín phiếu để hút bớt thanh khoản dư thừa trong hệ thống và đây cũng là tín hiệu cho thấy tỷ giá đang nóng.

Tuy nhiên, ở một góc nhìn bao quát hơn, thị trường chứng khoán hiện đã có nhịp hồi phục kéo dài 4 tháng, với VN-Index tăng trên 20% so với cuối tháng 10.2023, nhờ các yếu tố như lợi nhuận nhiều doanh nghiệp trong quý IV/2023 vượt dự báo, mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục giảm, nhà đầu tư kỳ vọng về sự khởi sắc trở lại của nền kinh tế...

Ts Nguyễn Duy Phương - Giám đốc đầu tư DG Capital - đưa ra quan điểm cho rằng, giai đoạn hiện tại, cơ hội nhiều hơn rủi ro, trong đó có thể kể tới các yếu tố như chu kỳ tăng lãi suất ở Mỹ và EU đã kết thúc. Ở trong nước, các tín hiệu tích cực xuất hiện, chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 2 tháng liên tiếp nhờ lượng đơn hàng tăng lên, xuất và nhập khẩu duy trì tăng trưởng vững chắc, hoàn toàn có thể đạt được mục tiêu đón khách du lịch nước ngoài; đầu tư công và dòng vốn FDI tiếp tục là động lực… Lợi nhuận kỳ vọng của doanh nghiệp tăng trưởng bình quân 19,1% năm 2024.

Theo Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research), dòng tiền vào nhóm cổ phiếu ngân hàng vốn chiếm tỷ trọng cao trong rổ VN30 gần đây “hạ nhiệt”, cho thấy khẩu vị của dòng tiền dần dịch chuyển sang các mã trụ cột khác. Kể từ giữa tháng 2.2024, có dấu hiệu đảo lớp ngày càng rõ nét giữa hai nhóm trụ cột là ngân hàng và bất động sản.

SSI Research nhận định, khi các nhóm dẫn dắt luân phiên nâng đỡ thị trường, trạng thái xoay vòng sẽ tiếp diễn trong thời gian tới, với sự sôi động trở lại của nhóm vốn hóa trung bình và các mã vốn hóa lớn khác ngoài ngân hàng. Một số nhóm ngành được kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng trong giai đoạn nửa đầu năm 2024 là thép - tôn mạ, bán lẻ, tiêu dùng, chứng khoán.