Chu kỳ tăng giá của kim loại quý sắp đến hồi kết?

Thị trường kim loại quý đang trải qua chu kỳ tăng giá mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Tuy nhiên, theo nhận định của một nhà phân tích kỳ cựu, xu hướng này có thể đang bước vào giai đoạn cuối và một chu kỳ giảm giá kéo dài nhiều năm có thể bắt đầu ngay từ năm 2026.

Trong cuộc trao đổi với Kitco News, ông Avi Gilburt, nhà sáng lập công ty phân tích kỹ thuật ElliottWaveTrader, cho rằng đà tăng của giá vàng kể từ mức đáy hình thành trong giai đoạn 2015–2016 đang dần cạn kiệt động lực.

“Đây không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ mới, mà rất có thể là sự kết thúc của một chu kỳ tăng kéo dài”, ông Gilburt nhận định.

Chu kỳ gần 10 năm đang đi đến hồi kết?

Ông Gilburt là nhà phân tích từng gây chú ý khi dự báo gần như chính xác đỉnh giá vàng năm 2011, cũng như thời điểm tạo đáy năm 2015. Theo ông, chu kỳ tăng giá hiện tại bắt nguồn từ quá trình “thiết lập lại” của thị trường sau năm 2015, khi các quỹ ETF liên tục bán ròng và sự quan tâm của giới đầu tư đối với vàng suy giảm mạnh.

Chu kỳ đó đến nay đã kéo dài gần 10 năm và đang bước vào giai đoạn cuối. “Tôi tin rằng năm 2026 có thể đánh dấu sự chấm dứt của chu kỳ tăng giá kéo dài của vàng và bạc, đồng thời mở ra một thị trường giá xuống có thể kéo dài nhiều năm”, ông nói.

Nhận định này trái ngược với quan điểm phổ biến của nhiều nhà đầu tư, vốn xem kim loại quý là công cụ phòng hộ dài hạn. Theo ông Gilburt, giá vàng không vận động theo các yếu tố vĩ mô truyền thống mà chủ yếu tuân theo các chu kỳ sóng giá mang tính kỹ thuật.

Cuộc chiến kỹ thuật then chốt của giá vàng

Trong ngắn hạn, khi giá vàng đang dao động quanh vùng 4.300 USD/oz, ông Gilburt cho rằng thị trường đang đứng trước một “cuộc chiến kỹ thuật” quan trọng. Ngưỡng kháng cự cần theo dõi là 4.383 USD/oz.

Nếu không vượt được mốc này, giá vàng có khả năng điều chỉnh mạnh về vùng 3.800 USD/oz. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng một nhịp giảm như vậy chưa hẳn là tín hiệu kết thúc chu kỳ tăng.

“Nếu điều đó xảy ra, đây sẽ là cơ hội mua vào rất tốt, bởi sau đó giá vàng có thể bước vào một đợt tăng mạnh cuối cùng trước khi chu kỳ tăng khép lại hoàn toàn”, ông nhận định.

Trong kịch bản tích cực hơn, nếu vượt thành công ngưỡng kháng cự, giá vàng có thể tiến sát mốc tâm lý 5.000 USD/oz và tạo đỉnh tại khu vực này. Sau đó, một giai đoạn điều chỉnh kéo dài nhiều năm có thể đưa giá vàng quay về vùng 2.000 USD/oz.

Giá bạc: Biến động lớn và còn dư địa tăng

So với vàng, giá bạc được đánh giá là có mức độ biến động cao hơn. Theo ông Gilburt, bạc hiện đã chạm cận dưới trong vùng mục tiêu dài hạn và nếu giữ được các mốc hỗ trợ quan trọng, kim loại này vẫn còn dư địa tăng đáng kể.

“Mục tiêu lý tưởng của tôi đối với giá bạc là 75–80 USD/oz”, ông cho biết.

Ông cho rằng một nhịp điều chỉnh có kiểm soát về vùng 43–47 USD/oz có thể tạo nền tảng kỹ thuật cần thiết cho một đợt tăng bùng nổ cuối cùng. Nếu giá bạc đạt được vùng 75–80 USD/oz, đó nhiều khả năng sẽ là đỉnh giá cuối cùng của chu kỳ.

Theo ông Gilburt, kịch bản này tương đồng với diễn biến tăng giá theo đường parabol của bạc trong giai đoạn 2010–2011, và chính sự tương đồng này khiến ông lạc quan về triển vọng của bạc trong ngắn hạn.

Phủ nhận vai trò của các yếu tố nền tảng

Dự báo của ông Gilburt đi ngược lại quan điểm của phần lớn giới phân tích, những người tin rằng các yếu tố nền tảng thuận lợi sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng và bạc trong năm tới. Tuy nhiên, ông cho rằng các yếu tố này không đóng vai trò quyết định.

“Các yếu tố nền tảng thực sự không có nhiều ý nghĩa. Chúng chỉ là những tác động mang tính ngẫu nhiên”, ông nói.

Ông dẫn chứng giai đoạn sau năm 2011, khi cung – cầu và chính sách tiền tệ đều được đánh giá là có lợi cho vàng, nhưng giá kim loại quý này vẫn giảm liên tục nhiều năm. Ngay cả vai trò “hầm trú ẩn” của vàng cũng không phải lúc nào cũng được phát huy.

“Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, giá vàng đã giảm hơn 30% khi thị trường chứng khoán lao dốc”, ông Gilburt nhấn mạnh.

Cơ hội cuối cùng trước khi chu kỳ đảo chiều?

Theo nhà phân tích này, giá kim loại quý vận hành theo các chu kỳ riêng biệt, và việc bỏ qua yếu tố chu kỳ có thể khiến nhà đầu tư mắc sai lầm. Ông không khuyến nghị từ bỏ việc nắm giữ vàng và bạc, nhưng cho rằng nhà đầu tư cần nhận thức rõ thị trường đang ở giai đoạn nào.

Ông nhận định những tháng tới có thể là cơ hội cuối cùng để đầu cơ giá lên, đặc biệt là đối với bạc. Bước sang năm 2026, cán cân giữa rủi ro và cơ hội có thể thay đổi hoàn toàn.

Lịch sử cho thấy, thời điểm rủi ro nhất của thị trường kim loại quý thường xuất hiện khi niềm tin của nhà đầu tư đạt đỉnh – ngay trước khi chu kỳ đảo chiều. Và nếu dự báo của ông Gilburt trở thành hiện thực, năm 2026 có thể đánh dấu một cuộc “thiết lập lại” lớn đối với thị trường vàng và bạc toàn cầu.