Cập nhật thị trường Trái phiếu Chính phủ (TPCP)!

Chính phủ đang đẩy mạnh huy động vốn để tài trợ cho các dự án đầu tư công! Kế hoạch phát hành 500.000 tỷ đồng đang chạy nước rút! Điều gì đang khiến đường cong lợi suất TPCP "Bear Steepening"? Cùng xem ngay!

1. Đẩy Mạnh Phát Hành TPCP: Nhu Cầu Vốn Đầu Tư Công!

Năm 2025, Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh huy động vốn qua kênh TPCP để tài trợ cho các dự án đầu tư công quy mô lớn (Mega projects)!

Kế hoạch 2025: Đấu thầu 500.000 tỷ đồng TPCP!

Thực tế đến 29/10: Đã huy động gần 283.429 tỷ đồng, đạt khoảng 57% kế hoạch!

Kỳ hạn chủ đạo được ưu tiên huy động là 10 năm, đã hoàn thành khoảng 101% kế hoạch! Với tiến độ này, kỳ vọng Chính phủ sẽ tiếp tục đấu thầu mạnh mẽ cho quý cuối năm!

2. Đường Cong Lợi Suất "Bear Steepening" Là Gì?

Thị trường TPCP đang thể hiện xu hướng "Bear Steepening" – nghĩa là lợi suất tăng đồng loạt nhưng tăng mạnh nhất ở các kỳ hạn 5-15 năm!

Diễn biến này phản ánh gì?

Không phải là thắt chặt tiền tệ!

Mà là cung – cầu thị trường! Bear steepening phản ánh kỳ vọng chi phí vốn nhích lên trước áp lực tăng cung trái phiếu cuối năm!

Các ngân hàng (nhóm nắm 40% TPCP) đang giảm tham gia sơ cấp, chuyển sang thị trường thứ cấp! Họ đang chờ lợi suất lên thêm trước khi giải ngân, gây ra sự mất cân đối tạm thời giữa cung và cầu!

3. Tổng Kết: Cơ Hội Cho Khối Bảo Hiểm!

Tóm lại, sự biến động của đường cong lợi suất chủ yếu phản ánh mất cân đối tạm thời giữa cung TPCP và cấu trúc cầu trên thị trường!

Cơ hội lớn: Trong khi các ngân hàng đang chờ đợi, khối bảo hiểm vẫn mua đều tay do đặc thù danh mục phân bổ dài hạn! Họ là nhóm nhà đầu tư kiên định nhất trên thị trường này!