09/08/2024 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Các DN thép xây dựng đang cắt giảm nhân sự, thanh lý tài sản, bán cổ phần để duy trì nguồn vốn hoạt động

VCBS mới có báo cáo về ngành thép

Giá nguyên liệu điều chỉnh trong bối cảnh nhu cầu yếu Q3.2024

Giá than cốc, quặng sắt, thép phế có xu hướng điều chỉnh trong Q3/2024 trước bối cảnh nhu cầu sản xuất thép sụt giảm mạnh tại Trung Quốc.

Nguyên nhân chính dẫn tới xu hướng này là tình trạng dư thừa nguồn cung tại Trung Quốc làm giảm nhu cầu cho quặng sắt, than cốc, thép phế.

Giá quặng sắt trong 2024 và 2025 dự báo đạt 105 và 90 USD/Tấn (JP Morgan) với kỳ vọng hồi phục nguồn cung xuất khẩu tại Úc và nhu cầu sản xuất tại Trung Quốc tiếp tục suy yếu trong nửa cuối năm. Giá than cốc được dự báo ở ngưỡng 240 USD/Tấn tới năm 2024 và 190 USD/Tấn vào 2025.

Trong ngắn hạn, việc giá than cốc, thép phế và quặng sắt có đà giảm mạnh trong Q2.2024 sẽ tiếp tục là nhân tố khiến các nhà sản xuất trụ lại thị trường dù đang có mức lỗ xảy ra khi giá thép rơi mạnh. VCBS tiếp tục nhấn mạnh trong nhiều báo cáo, sự hồi phục khó có thể xảy ra khi yếu tố quyết định tới biên lợi nhuận là nhu cầu bất động sản trở lại tại quốc gia này hiện vẫn còn rất yếu.

Doanh số nội địa ghi nhận hồi phục tích cực trong 6M.24

Nhu cầu thị trường nội địa ghi nhận con số tích cực trong 6M.2024. Trong 6M.2024, tiêu thụ thép xây dựng trong nước đạt 3,8 triệu tấn (+4% yoy); thép ống +3% và tôn mạ +22%. Đà phục hồi này do:

- Thị trường bất động sản trong nước hồi phục tốt ở miền Bắc và miền Nam với số dự án thực hiện xây dựng đạt mức cao trong nhiều năm đổ lại nhờ môi trường pháp lý được cải thiện cũng như nền tảng lãi suất thấp kích thích nhu cầu bất động sản

- Thị trường xây dựng nhà ở của người dân phục hồi mạnh mẽ do 1) Giá vật liệu xây dựng ở mức thấp tạo nhu cầu xây nhà ở cho người dân sau giai đoạn chờ đợi giá nguyên vật liệu giảm; 2) Thu nhập cải thiện sau năm 2023 khó khăn.

Về mặt thị phần: HSG, NKG gia tăng được thị phần tốt trong 6M.2024 trong khi GDA mất thị phần, chủ yếu do trong Q2.2024, thị trường nội địa phục hồi ấn tượng giúp các nhà sản xuất có vị thế lớn như HSG, NKG gia tăng thị phần. Trong khi đó, HPG tiếp tục gia tăng thị phần của mình với việc củng cố vị thế tại thị trường nội địa trong bối cảnh các nhà sản xuất trong ngành gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động kinh doanh.

THÉP XÂY DỰNG LÌNH XÌNH VÙNG ĐÁY, NGUY CƠ TIẾP TỤC SUY GIẢM

Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng có đà hồi phục tuy nhiên vẫn thấp hơn lịch sử rất nhiều do 1) Giá thép xây dựng trong nước gặp áp lực điều chỉnh giảm liên tiếp trong bối cảnh nhu cầu xây dựng nội địa yếu và cạnh tranh lớn từ thép nhập khẩu Trung Quốc với giá thấp hơn; 2) Giá nguyên vật liệu đầu vào như quặng sắt, than cốc ở mức tương đối cao trong Q4.2023 và Q1.2024 làm giảm biên lợi nhuận; 3) Chi phí điện tăng gây áp lực cho ngành sản xuất thép (Chiếm khoảng 10% giá vốn).