Bitcoin "hụt hơi" vì cầu yếu?

Lượng Bitcoin được các doanh nghiệp lớn mua thêm trong ba tháng qua chỉ đạt khoảng 5.900 BTC, thấp hơn rất xa mức tích lũy của cùng kỳ năm trước, cho thấy một động lực quan trọng của thị trường đang giảm tốc.

Các chuyên gia dự báo nhu cầu Bitcoin có thể giảm trong năm 2026 khi chính sách lãi suất cao và quản lý chặt chẽ từ các quốc gia lớn tác động đến thị trường tiền mã hóa toàn cầu.

Theo dữ liệu Glassnode, các doanh nghiệp lớn chỉ mua thêm khoảng 5.900 BTC trong ba tháng gần đây. Con số này chưa bằng 7% lượng Bitcoin mà nhóm này từng mua riêng trong tháng 7/2025. Khi đó, các doanh nghiệp đã gom khoảng 89.000 BTC, với giá Bitcoin trên 100.000 USD, tương đương giá trị hơn 8,9 tỷ USD.

Sự tương phản cho thấy chiến lược tích lũy Bitcoin của doanh nghiệp đang chậm lại đáng kể. Trong cùng kỳ năm trước, tổng lượng Bitcoin bổ sung vào kho bạc doanh nghiệp vượt 100.000 BTC. Ba tháng vừa qua, mức mua chỉ còn vài nghìn BTC, phản ánh khẩu vị phân bổ vốn đã thận trọng hơn.

Strategy của Michael Saylor vẫn là trường hợp nổi bật. Doanh nghiệp này chiếm phần lớn lượng mua mới, trong đó có thương vụ bổ sung 4.603 BTC vào cuối tháng 8. Tuy nhiên, việc một doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn trong lượng mua mới cũng cho thấy cầu tổ chức đang phụ thuộc đáng kể vào một số ít bên có chiến lược tích lũy Bitcoin quyết liệt.

Với thị trường tài sản số, thay đổi này có ý nghĩa lớn hơn một con số mua bán. Khi doanh nghiệp giảm tốc độ tích lũy, lực cầu dài hạn từ khu vực doanh nghiệp yếu đi, trong khi nguồn cung Bitcoin trên thị trường vẫn chịu tác động từ hoạt động chốt lời, chuyển dịch tài sản và nhu cầu thanh khoản.

Ở góc độ ngành, các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ lưu ký, giao dịch và hạ tầng tài sản số có thể đối mặt với tốc độ tăng trưởng nhu cầu chậm hơn nếu xu hướng tích lũy của tổ chức kéo dài. Ngược lại, nếu dòng tiền từ các quỹ hoặc nhóm nhà đầu tư khác tăng lên, khoảng trống cầu này có thể được bù đắp.

Điểm đáng theo dõi vì vậy không chỉ là giá Bitcoin, mà là ai đang mua và mua với tốc độ nào. Một thị trường từng được thúc đẩy mạnh bởi chiến lược đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn mà sức mạnh của dòng tiền mới trở thành biến số quan trọng hơn