Bẫy giảm giá "bủa vây" thị trường kim loại quý

Thị trường vàng thế giới vừa trải qua chuỗi phiên giao dịch đen tối nhất kể từ đầu năm khi liên tiếp bị đẩy qua các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật trọng yếu. Đà lao dốc không phanh này đang kích hoạt một làn sóng tháo chạy quy mô lớn từ giới đầu cơ.

Việc các định chế tài chính đồng loạt hạ mục tiêu giá vàng trong ngắn hạn phản ánh sự thay đổi căn bản của cục diện vĩ mô, khi dòng tiền thông minh bắt đầu tìm kiếm những hầm trú ẩn mới

Bẫy giảm giá "bủa vây" thị trường kim loại quý

Thị trường vàng thế giới tiếp tục đối mặt với áp lực điều chỉnh khi liên tiếp đánh mất các mốc hỗ trợ quan trọng. Chỉ trong thời gian ngắn, giá vàng đã lần lượt xuyên thủng các ngưỡng 4.400 USD/ounce, 4.300 USD/ounce và gần nhất là mốc 4.200 USD/ounce, trước khi lùi về quanh 4.159 USD/ounce.

Diễn biến này khiến nhiều tổ chức tài chính quốc tế điều chỉnh lại dự báo giá vàng trong ngắn hạn. Đáng chú ý, Citigroup đã hạ mục tiêu giá vàng ba tháng tới xuống còn 4.000 USD/ounce, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 4.300 USD/ounce trước đó.

Theo đánh giá của nhóm phân tích, các động lực từng hỗ trợ vàng tăng mạnh đang dần suy yếu. Lợi suất thực ổn định hơn, đồng USD có dấu hiệu phục hồi và nhu cầu trú ẩn an toàn giảm bớt khi căng thẳng địa chính trị không còn leo thang như trước.

Bên cạnh đó, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và dòng vốn chảy vào các quỹ ETF cũng chậm lại đáng kể, khiến lực đỡ quan trọng của thị trường suy yếu.

Citigroup cho rằng khả năng vàng bật tăng mạnh trong ngắn hạn hiện không cao nếu thị trường không xuất hiện những cú sốc mới. Dù vậy, tổ chức này vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn khi tiếp tục dự báo vàng có thể quay lại vùng 4.500 USD/ounce trong vòng 6-12 tháng tới nếu chính sách tiền tệ được nới lỏng hoặc rủi ro địa chính trị gia tăng.

Ở chiều ngược lại, áp lực bán tháo đang trở thành mối lo lớn nhất đối với thị trường vàng. Báo cáo mới nhất của Standard Chartered cảnh báo nhiều nhà đầu tư nắm giữ vàng thông qua các quỹ ETF đang rơi vào trạng thái thua lỗ, làm gia tăng nguy cơ xuất hiện thêm các đợt bán ra.

Các chuyên gia nhận định vùng 4.100 USD/ounce hiện là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Nếu mức giá này bị xuyên thủng, đà giảm có thể còn mạnh hơn trong thời gian tới.

Một yếu tố khác đang được thị trường đặc biệt quan tâm là chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong trường hợp kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng tích cực, thị trường lao động duy trì vững chắc và lạm phát tăng trở lại, Fed có thể kéo dài lập trường thắt chặt hoặc thậm chí xem xét nâng lãi suất thêm.

Kịch bản này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của vàng, đồng thời thúc đẩy dòng vốn chuyển sang các tài sản sinh lời cao hơn.

Dù vậy, không phải mọi tổ chức đều bi quan. J.P. Morgan vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng dài hạn của kim loại quý. Theo ngân hàng này, giá vàng có thể hướng tới mốc 6.000 USD/ounce vào cuối năm 2026 và tiếp tục tăng lên khoảng 6.300 USD/ounce trong năm 2027.

Điều đó cho thấy thị trường vàng đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh về kỳ vọng. Trong ngắn hạn, áp lực điều chỉnh vẫn hiện hữu, nhưng về dài hạn, kim loại quý vẫn được xem là tài sản có khả năng hưởng lợi nếu kinh tế toàn cầu xuất hiện những biến động lớn.