#Hàng hóa

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bạc "chao đảo" trước bóng ma lạm phát Mỹ

Với đặc tính "lai" giữa tài sản trú ẩn và nguyên liệu công nghiệp, bạc đang trở thành phong vũ biểu nhạy cảm nhất, phản ánh nỗi lo sợ về một nền kinh tế bị bóp nghẹt bởi chi phí vốn leo thang.

Cú giảm gần 4 USD khiến toàn bộ động lực tăng ngắn hạn bị xóa sạch, đồng thời tạo nên sự tương phản rõ rệt với vàng. Trong khi bạc rung lắc mạnh, giá vàng gần như đi ngang với biên độ giảm chưa tới 0,3%.

Diễn biến này làm dấy lên lo ngại rằng dòng tiền đầu cơ đang bắt đầu rút khỏi nhóm kim loại mang tính chu kỳ cao, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng hạ lãi suất của Mỹ tiếp tục suy yếu.

Vì sao bạc phản ứng dữ dội hơn vàng?

Khác với vàng – tài sản gần như thuần túy mang tính trú ẩn – bạc vừa là kim loại quý vừa là nguyên liệu công nghiệp quan trọng. Chính “hai vai” này khiến bạc nhạy cảm hơn nhiều trước biến động kinh tế.

Theo Silver Institute, khoảng 55% nhu cầu bạc toàn cầu đến từ sản xuất công nghiệp. Kim loại này hiện diện trong pin năng lượng mặt trời, xe điện, chip bán dẫn, thiết bị y tế và hàng loạt ngành công nghệ cao.

Khi thị trường bắt đầu lo ngại lãi suất neo cao lâu hơn, triển vọng sản xuất lập tức chịu áp lực. Chi phí vốn tăng khiến giới đầu tư nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng tăng trưởng, kéo theo làn sóng bán tháo bạc mạnh hơn vàng.

Nói cách khác, bạc không mất vai trò trú ẩn. Thứ bị thị trường định giá lại là phần “câu chuyện công nghiệp” vốn từng giúp kim loại này tăng tốc suốt thời gian qua.

Cú sốc lạm phát làm đảo chiều kỳ vọng Fed

Tác nhân trực tiếp khiến bạc lao dốc đến từ loạt dữ liệu kinh tế nóng hơn dự báo tại Mỹ.

Lạm phát tiêu dùng tháng 4 tăng lên 3,8% – cao nhất kể từ tháng 5/2023. Chỉ số giá sản xuất còn tăng mạnh hơn, lên tới 6% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, giá năng lượng leo thang mạnh với giá xăng bật tăng 15,6%, làm áp lực chi phí lan rộng toàn nền kinh tế.

Trong khi đó, doanh số bán lẻ vẫn tăng 0,5%, cho thấy sức mua chưa suy yếu đáng kể. Điều này khiến thị trường tin rằng Fed chưa có lý do để sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.

Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy khả năng giảm lãi suất trong năm 2026 gần như bị xóa bỏ. Thậm chí, một phần thị trường đã bắt đầu đặt cược vào kịch bản Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Đây là môi trường bất lợi với bạc. Đồng USD mạnh lên khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn với nhà đầu tư toàn cầu, trong khi lãi suất cao làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lợi suất.

Áp lực không chỉ đến từ nước Mỹ

Ngoài Fed, bạc còn chịu thêm lực cản từ châu Á.

Ấn Độ vừa nâng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% nhằm bảo vệ đồng rupee và dự trữ ngoại hối. Động thái này có nguy cơ làm giảm nhu cầu vật chất tại một trong những thị trường tiêu thụ kim loại quý lớn nhất thế giới.

Ở chiều khác, giới đầu tư vẫn giữ tâm lý dè chừng trước cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Bắc Kinh.

Dù xuất hiện thông tin Mỹ có thể cắt giảm thuế với khoảng 30 tỷ USD hàng hóa, thị trường vẫn thiếu niềm tin do chưa rõ quy mô và thời điểm thực hiện. Điều đó khiến dòng tiền chưa sẵn sàng quay lại mạnh mẽ với nhóm tài sản gắn liền với tăng trưởng công nghiệp như bạc.

Chu kỳ tăng đã kết thúc?

Tính đến sáng 15/5, giá bạc tiếp tục lùi về quanh 83,5 USD/ounce. Tuy nhiên, nhiều tổ chức phân tích cho rằng xu hướng dài hạn của bạc chưa thực sự gãy đổ.

Silver Institute dự báo thị trường bạc toàn cầu năm 2026 sẽ thiếu hụt khoảng 46,3 triệu ounce, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp nhu cầu vượt nguồn cung.

Nguồn cung bạc hiện vẫn bị bó hẹp do phần lớn sản lượng đến từ các mỏ đồng, chì và kẽm. Điều này khiến việc mở rộng khai thác không thể diễn ra nhanh chóng ngay cả khi giá tăng mạnh.

Trong khi đó, nhu cầu dài hạn vẫn được nâng đỡ bởi làn sóng chuyển đổi năng lượng, sự bùng nổ xe điện và tốc độ mở rộng của các trung tâm dữ liệu AI trên toàn cầu.

Giới phân tích cho rằng thị trường bạc hiện đứng giữa hai lực kéo đối nghịch: áp lực lãi suất trong ngắn hạn và nguy cơ thiếu hụt nguồn cung kéo dài trong nhiều năm tới. Và đó mới là bài toán khiến giới đầu tư thực sự dè chừng.