Áp lực từ Fed kéo USD trượt dốc tháng 8

Sự tụt dốc của đồng USD trong tháng 8 không chỉ là kết quả của kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, mà còn là hồi chuông cảnh báo về sự độc lập của ngân hàng trung ương này trước áp lực chính trị.

Mỗi động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đều là một nhát kiếm chí mạng vào đồng USD, làm xói mòn giá trị của nó. Nhưng chính điều đó lại mở ra cánh cửa vàng cho những tài sản không sinh lời, biến vàng thành nơi trú ẩn đầy hấp dẫn.

Tháng 8, đồng USD đã trải qua một đợt suy yếu mạnh mẽ. Giới đầu tư đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Song song đó, nỗi lo về sự độc lập của Fed trước sức ép chính trị ngày càng lớn. Trong khi các chỉ số lạm phát của Mỹ (chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân - PCE) cho thấy khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, thì cuộc đối đầu giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và các quan chức của ngân hàng này càng làm dấy lên nghi vấn về sự độc lập của Fed.

Sự suy yếu của đồng USD trong tháng 8 có thể được lý giải bởi hai câu chuyện chính:

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và những hệ lụy

Đồng USD vốn rất nhạy cảm với những động thái của Fed. Khi lãi suất hạ, đồng bạc xanh sẽ yếu đi, nhưng lại đồng thời làm gia tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như vàng. Theo công cụ FedWatch của công ty CME, thị trường đang đặt cược với xác suất 87% rằng Fed sẽ nới lỏng chính sách, tăng mạnh so với mức 63% của một tháng trước.

“Vết đen” chính trị và sự độc lập của Fed

Một yếu tố quan trọng hơn đang phủ bóng lên đồng USD là chiến dịch gây ảnh hưởng lên chính sách tiền tệ của Tổng thống Trump. Nỗ lực sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook hay những cảnh báo về khả năng nhiều Chủ tịch ngân hàng Fed khu vực có thể bị sa thải, đã làm dấy lên lo ngại nghiêm trọng về sự độc lập của Fed.

Các chuyên gia nhận định rằng những hành động này sẽ có những hệ lụy lâu dài, làm xói mòn vị thế trú ẩn an toàn của đồng USD. Theo ông Sahil Mahtani, Giám đốc Ninety One Asset Management, nếu ông Trump tái thiết lập quan hệ với Fed theo hướng áp đặt, điều này sẽ giống với "động thái của các thị trường mới nổi" và khó có thể là tín hiệu tích cực cho đồng bạc xanh.

Phân tích kỹ thuật và triển vọng

Về mặt kỹ thuật, xu hướng giảm giá của đồng USD đã khá rõ ràng. Chỉ số đồng USD đã rơi xuống dưới đường trung bình động 100 ngày từ đầu tháng 3 và các nỗ lực bứt phá trong tháng 8 đều thất bại, cho thấy đường trung bình động này đã trở thành một ngưỡng kháng cự mạnh.

Các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ tới 32.000 tỷ USD tài sản theo đồng tiền này. Sự gia tăng bất ổn chính sách có thể sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài tăng tỷ lệ phòng hộ rủi ro tiền tệ, qua đó gây thêm áp lực lên đồng bạc xanh.

Trong tuần tới, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ đổ dồn vào báo cáo thị trường lao động Mỹ vào ngày 5/9. Ông Dan Tobon, người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại ngân hàng Citi, nhận định đây sẽ là số liệu then chốt tiếp theo định hình hướng đi của thị trường.

Đối với các đồng tiền khác, đồng euro và bảng Anh đều tăng giá mạnh so với đồng bạc xanh trong tháng 8, trong khi đồng yen Nhật nhích nhẹ so với USD nhưng cũng có mức tăng 2.5% so với đồng nội tệ của Nhật Bản trong cả tháng 8.