Ai mới là người nắm quyền lực thật sự sau JPMorgan và Bank of America?

JPMorgan Chase và Bank of America là hai đối thủ lớn nhất ngành ngân hàng Mỹ, cạnh tranh quyết liệt ở mọi mảng kinh doanh. Tuy nhiên, phía sau cuộc đua này lại xuất hiện những cổ đông chung đầy quyền lực như BlackRock và Vanguard – hai nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới.

Theo tài liệu cổ đông năm 2026, Vanguard và BlackRock đều nằm trong nhóm cổ đông lớn của cả JPMorgan lẫn Bank of America. Điều này phản ánh hiện tượng "sở hữu chung" (common ownership), khi cùng một nhóm nhà đầu tư nắm cổ phần đáng kể tại nhiều doanh nghiệp cạnh tranh trong cùng ngành.

Dù không trực tiếp điều hành ngân hàng hay nắm cổ phần chi phối, BlackRock và Vanguard vẫn sở hữu ảnh hưởng lớn thông qua quyền biểu quyết, quản trị doanh nghiệp và việc đại diện cho hàng nghìn tỷ USD tài sản của nhà đầu tư toàn cầu. Khi các quỹ chỉ số và ETF ngày càng phát triển, các tổ chức này dần trở thành cổ đông lớn của hầu hết doanh nghiệp hàng đầu nước Mỹ.

Giới học thuật và cơ quan quản lý Mỹ đang tranh luận liệu cấu trúc sở hữu chung có làm suy giảm động lực cạnh tranh hay tạo ra ảnh hưởng quá lớn đối với hệ thống tài chính hay không. FDIC đã tăng cường giám sát vai trò của các nhà quản lý tài sản lớn trong các ngân hàng quan trọng.

Theo quan điểm của tác giả, câu hỏi đáng chú ý không phải là JPMorgan hay Bank of America có còn cạnh tranh hay không, mà là khi các đối thủ lớn ngày càng có chung những cổ đông hưởng lợi phía sau, bản chất của cạnh tranh trên thị trường tài chính đang thay đổi. Quyền lực ngày nay không nhất thiết nằm ở người điều hành doanh nghiệp, mà có thể thuộc về những tổ chức quản lý dòng vốn khổng lồ đang hiện diện ở khắp hệ thống.