MỚI

ĐK sử dụng trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

ABS Research: Cơ hội ngắn hạn từ ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công

Trong báo cáo chiến lược tháng 1 về thị trường chứng khoán, ABS Research (Công ty Chứng khoán An Bình) nhận định rằng mặc dù triển vọng kinh tế Việt Nam vẫn duy trì tích cực, thị trường chứng khoán ngắn hạn đang đối mặt với thách thức lớn từ dòng tiền. Cụ thể, việc dòng vốn ngoại tiếp tục bán ròng, kết hợp với sự phục hồi của đồng USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, đang tạo ra những áp lực không nhỏ lên thị trường.

Các yếu tố vĩ mô tác động đến thị trường

Trên thế giới, lạm phát đang có dấu hiệu gia tăng tại các nền kinh tế lớn như Mỹ, EU, UK, dẫn đến việc các Ngân hàng Trung ương (NHTW) phải thận trọng hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp vào tháng 12/2024, đưa lãi suất xuống phạm vi 4,25 - 4,50%, nhưng Fed cũng cảnh báo rằng việc giảm lãi suất trong thời gian tới sẽ diễn ra chậm lại, dự kiến chỉ giảm thêm khoảng 2 lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, nhằm đưa lãi suất chuẩn về mức 3,75 - 4,00% vào cuối năm 2025.

Sau khi thông điệp của Fed được phát đi, chỉ số USD Index (DXY) và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ liên tục tăng mạnh, gây áp lực lên thị trường tài chính toàn cầu.

Cơ hội giao dịch ngắn hạn, chú trọng nhóm ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công

Theo ABS Research, thế giới đang chờ đợi sự kiện ông Donald Trump chính thức nhậm chức Tổng thống Mỹ vào ngày 20/1/2025, dự báo sẽ có nhiều thay đổi trong chính sách đối ngoại của Mỹ. Các quốc gia đối mặt với thách thức từ chính sách thương mại thắt chặt của Mỹ đối với hàng hóa xuất khẩu, có thể đẩy kinh tế toàn cầu vào khó khăn.

Mặc dù sản xuất và việc làm tại các nền kinh tế lớn như Mỹ, EU, UK tiếp tục thu hẹp, lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc chỉ hồi phục ngắn hạn, tiềm ẩn nguy cơ đối mặt với các mức thuế quan mới từ nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump. Trong khi đó, Trung Quốc vẫn phải đối mặt với yếu tố bất lợi như nhu cầu trong nước yếu và giá đầu ra giảm.

Bức tranh vĩ mô tại Việt Nam hiện tại khá tích cực với GDP tăng trưởng mạnh 7,09% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào sự phục hồi của sản xuất công nghiệp, ngành du lịch, xuất nhập khẩu và giải ngân FDI. Lạm phát cũng được kiểm soát trong khi tăng trưởng tín dụng đạt 15,08% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, thị trường tài chính đang gặp phải một số thách thức. Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn đã tăng mạnh trong tháng 12, lãi suất huy động của các NHTM tiếp tục leo thang từ tháng 11, đồng thời tỷ giá USD/VND tăng lên mức cao 25.580 VND/USD, do chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ giữa Mỹ và Việt Nam còn lớn. Điều này gây áp lực lên giá cả hàng hóa và nguyên vật liệu nhập khẩu.

Áp lực từ Nghị định 08/2023/NĐ-CP và tình hình TPDN

Sau hai năm thực hiện Nghị định 08/2023/NĐ-CP, áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) dự kiến sẽ gia tăng trong nửa sau năm 2025, đặc biệt là trong quý 3 với tổng giá trị TPDN đáo hạn lên tới khoảng 120 nghìn tỷ đồng, trong đó 46% là từ các doanh nghiệp bất động sản.

Về mặt định giá, VN-Index đã có sự điều chỉnh trong những ngày đầu năm 2025. Chỉ số P/E của VN-Index giảm từ 13,29x vào cuối tháng 12/2024 xuống 12,97x vào ngày 9/1/2025, thấp hơn -1 độ lệch chuẩn của chỉ số này trong một năm qua. Dự báo P/E kỳ vọng cho năm 2024 sẽ tiếp tục thấp, khi kết quả kinh doanh của thị trường dự báo sẽ phục hồi trong quý cuối năm.

Dự báo VN-Index tháng 1/2025

Mặc dù triển vọng kinh tế Việt Nam vẫn tích cực, ABS Research nhận định rằng thị trường chứng khoán ngắn hạn vẫn đối mặt với khó khăn về dòng tiền. Dòng vốn ngoại tiếp tục bán ròng, trong khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại, tạo ra áp lực lên thị trường.

Với áp lực tỷ giá và nhu cầu thanh khoản của ngành ngân hàng, dòng tiền nội vào thị trường chứng khoán có thể bị ảnh hưởng tiêu cực. ABS Research dự báo hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 1/2025:

Kịch bản 1: VN-Index có thể hồi phục tại ngưỡng hỗ trợ 2, với các nhịp tăng tiếp theo. Nhà đầu tư có thể giao dịch ngắn hạn, nhưng cần quản trị vốn chặt chẽ.

Kịch bản 2: Nếu thị trường không hồi phục tại các ngưỡng hỗ trợ, đà tăng giá sẽ suy yếu và rủi ro gia tăng. Nhà đầu tư cần chuẩn bị cho các rủi ro và quản trị giao dịch một cách cẩn thận.

Lựa chọn cổ phiếu và ngành đáng chú ý

ABS Research khuyến nghị nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn từ các ngưỡng hỗ trợ 2 đến các ngưỡng kháng cự của thị trường. Cổ phiếu có xu hướng tăng giá đồng pha trên các khung thời gian ngày, tuần và tháng sẽ mang lại hiệu quả cao trong đầu tư.

Những ngành đáng chú ý trong nhịp tăng tiếp theo gồm: Ngân hàng, Chứng khoán, Đầu tư công, Bất động sản khu công nghiệp, Cảng biển, Công nghệ, Dược phẩm…