4,28 tỷ USD "chờ" chứng khoán Việt

Báo cáo mới nhất từ SSI Research xây dựng kịch bản Việt Nam có thể đón tới 4,28 tỷ USD vốn thụ động, phụ thuộc vào tốc độ cải thiện tỷ lệ tự do chuyển nhượng (free-float) và dư địa room ngoại.

Sau khi FTSE Russell xác nhận nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, SSI Research dự báo hai kịch bản dòng vốn thụ động: kịch bản cơ sở 2,2 tỉ USD và kịch bản tích cực 4,28 tỉ USD đến tháng 9.2027.

Ngày 21 tháng 8 năm 2026, FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam tham gia bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series. Quá trình đưa cổ phiếu Việt Nam vào chỉ số được thực hiện qua 4 giai đoạn từ tháng 9.2026 đến tháng 9.2027. Trong đợt đầu tháng 9.2026, các quỹ chỉ số chỉ phân bổ 10% tỉ trọng dự kiến. Dòng vốn sẽ được trải dài theo thời gian thay vì tập trung một lúc, tạo cơ hội cho thị trường và các doanh nghiệp điều chỉnh chiến lược.

Theo báo cáo của SSI Research, kịch bản cơ sở giả định tỉ trọng Việt Nam duy trì quanh 0,49%, tương ứng khoảng 2,2 tỉ USD dòng vốn thụ động tích lũy trong 4 giai đoạn. Kịch bản tích cực dự báo tỉ trọng tăng lên 0,95% vào tháng 9.2027, tương ứng 4,28 tỉ USD. Sự khác biệt giữa hai kịch bản phụ thuộc vào gia tăng số lượng cổ phiếu có thể giao dịch tự do, xuất hiện thêm doanh nghiệp vốn hóa lớn đủ điều kiện, cải thiện khả năng tiếp cận nhà đầu tư nước ngoài và dư địa sở hữu nước ngoài.

Theo các chuyên gia, sau ngày 21.8, cuộc đua đón dòng vốn ngoại bước sang giai đoạn thực chất hơn. Thay vì chạy theo tất cả cổ phiếu trong danh sách, nhà đầu tư có thể tập trung vào ba yếu tố: quy mô vốn FTSE dự kiến phân bổ so với thanh khoản từng mã, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và mức định giá hiện tại. Những cổ phiếu được tái định giá bền vững sẽ không đơn thuần là các mã có tên trong danh sách nâng hạng, mà là những doanh nghiệp đủ sức hấp thụ cả dòng vốn thụ động lẫn dòng vốn chủ động.

Kỳ rà soát FTSE tháng 3.2027 sẽ là phép thử quan trọng cho liệu các doanh nghiệp mới có thể được đưa vào chỉ số. Vấn đề cốt lõi không phải là biến động giá cổ phiếu, mà là khả năng đầu tư thực sự có thể tiếp cận được đối với nhà đầu tư quốc tế. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và tài sản trở nên khả thi đầu tư, tỉ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu có thể tiếp tục gia tăng.