2 doanh nghiệp kỳ vọng hưởng lợi nhờ chu kỳ đầu tư công 2026–2030

Trong báo cáo ngành xây dựng mới đây, Chứng khoán MB (MBS) lựa chọn hai cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm xây dựng là CTD và CII.

CTD

Với vị thế là DN đầu ngành, kết hợp cùng các chủ đầu tư lớn như Vingroup, Masteries hay Sungroup do đó được hưởng lợi trong bối cảnh các DN tăng tốc triển khai dự án và nguồn cung BĐS phục hồi nhờ đó CTD được hưởng lợi mạnh mẽ trong bối cảnh ngành xây dựng phục hồi với 3 phân khúc chính đến từ dân dụng, côngnghiệp và hạ tầng. Nhờ đó, doanh thu tăng trưởng lần lượt 20%/8% svck vàonăm 2026-27.

Biên LN gộp phục hồi khoảng 0.5 điểm % svck trong năm tài chính 2026 nhờ trúng thầu các dự án lớn có biên lợi nhuận cao và đã kí kết hợp đồng chia sẻ trượt giá NVL đối với chủ đầu tư. Nhờ đó tính đến hết hết Q2/26, doanh nghiệp không bị ảnh hưởng bởi đà tăng của giá NVL. Sang năm 2027, biên gộp dự báo giảm 0.1 điểm % svck.

Mức định giá P/B đang thấp hơn trong giai đoạn phục hồi của ngành xây dựng

Chúng tôi giảm giá mục tiêu 10% so với giá gần nhất trong bối cảnh biên gộp thấp hơn dự báo

CII

CII được hưởng lợi trong bối cảnh doanh nghiệp trúng thầu dự án cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận (mở rộng), nhờ đó doanh thu mảng xây lắp và BOT có thể tăng trưởng khoảng 10% trong giai đoạn 2027 – 28. Chúng tôi đánh giá, trong bối cảnh cao tốc này luôn duy trì lưu lượng xe ở mức cao, mảng BOT của doanh nghiệp có thể tăng trưởng mạnh mẽ từ 2028.

Sang năm 2026, TP.HCM dự kiến có thể tổ chức đấu giá đất đối với 5 lô đất tại Thủ Thiêm và điều này có thể giúp định giá của CII được cải thiện.

Kết luận, chúng tôi đánh giá CII được hưởng lợi trong bối cảnh trúng thầu tại dự án xây lắp giúp backlog tăng trưởng, bên cạnh đó, việc đấu giá lại quỹ đất tại Thủ Thiêm có thể giúp doanh nghiệp được định giá lại nhờ tích lũy quỹ đất giá rẻ