Chúng tôi hạ khuyến nghị từ Khả quan xuống Nắm giữ, nâng giá mục tiêu lên 43.500 đồng (+7,9%) do giá cổ phiếu đã tăng 19% từ báo cáo trước. ➢ Giá mục tiêu phản ánh dự phóng tăng trưởng tín dụng cao hơn và tỷ lệ nợ xấu thấp hơn, cùng với giả định lãi suất phi rủi ro và phần bù rủi ro cao hơn. ➢ P/B hiện tại của CTG ở mức 1,5x, cao hơn mức P/B trung bình ngành là 1,3x. Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu đã phản ánh kết quả tài chính ấn tượng của năm 2024 và kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cao nhờ đầu tư công.