Giải thích thuật ngữ

Chế độ neo tỷ giá hối đoái điều chỉnh dần

Chế độ neo tỷ giá hối đoái điều chỉnh dần (crawling peg) là gì?

Chế độ neo ty giá hối đoái điều chỉnh dần (Crawling peg) là một hệ thống điều chỉnh tỷ giá hối đoái, trong đó một loại tiền tệ có tỷ giá hối đoái cố định được phép dao động trong một biên độ tỷ giá. Mệnh giá của đồng tiền và biên độ tỷ giá cũng có thể được điều chỉnh thường xuyên, đặc biệt là trong thời điểm tỷ giá hối đoái biến động mạnh. Crawling peg thường được sử dụng để kiểm soát các động thái tiền tệ khi có nguy cơ mất giá do các yếu tố như lạm phát hoặc bất ổn kinh tế. Phối hợp mua hoặc bán tiền tệ cho phép mệnh giá duy trì trong phạm vi ngoặc của nó.

Khi áp dụng phương pháp này, người ta chia mức thay đổi tỷ giá cần thiết thành các phần nhỏ và thay đổi nhiều lần trong một thời kỳ nhất định. Ưu điểm của cách làm như vật là sự thay đổi tỷ giá có thể được bù lại bằng sự thay đổi của lãi suất trong nước, qua đó làm giảm nguy cơ bị các nhà đầu cơ tấn công, gây ra tình hình mất ổn định trên thị trường hối đoái.

Một chế độ neo tỷ giá hối đoái điều chỉnh dần chủ yếu được xác định bởi hai đặc điểm: giá trị mệnh giá cố định của loại tiền tệ (thường được sửa đổi và điều chỉnh do các yếu tố thị trường như lạm phát) và khoảng giá trị mà tỷ giá được phép biến động.

Ưu và nhược điểm của chế độ neo tỷ giá hối đoái điều chỉnh dần

Chế độ neo tỷ giá hối đoái điều chỉnh dần có ưu nhược điểm như sau:

Ưu điểm

Cung cấp sự ổn định tỷ giá hối đoái lớn hơn so với tỷ giá hối đoái thả nổi
Cho phép linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái so với tỷ giá hối đoái cố định
Có thể giúp giảm tác động của các cú sốc bên ngoài đối với nền kinh tế
Có thể khuyến khích đầu tư nước ngoài nhờ sự ổn định của tỷ giá hối đoái
Có thể giúp thúc đẩy xuất khẩu và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế

Nhược điểm

Có thể dẫn đến lạm phát cao hơn nếu tỷ giá hối đoái được điều chỉnh quá thường xuyên
Có thể dẫn đến mất khả năng cạnh tranh nếu tỷ giá hối đoái được định giá quá cao
Có thể yêu cầu sự can thiệp đáng kể của ngân hàng trung ương để duy trì tỷ giá hối đoái
Có thể không hiệu quả dài hạn nếu nền tảng kinh tế cơ bản yếu
Có thể bị đầu cơ và thao túng bởi các thế lực trong thị trường.

Nhìn chung, việc lựa chọn chính sách tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào điều kiện kinh tế và mục tiêu của một quốc gia. Mặc dù tỷ giá cố định có thể mang lại một số lợi thế, nhưng điều quan trọng là phải xem xét cẩn thận những nhược điểm tiềm ẩn và theo dõi tác động của nó đối với nền kinh tế.