Thị trường chứng khoán vừa được chứng kiến một kết quả kinh doanh vô tiền khoáng hậu từ CTCP Vinhomes (mã: VHM). Báo cáo tài chính hợp nhất Quý I/2026 của VHM không chỉ là những con số, mà là lời khẳng định về sức mạnh tuyệt đối của doanh nghiệp bất động sản số 1 Việt Nam với mức lợi nhuận thiết lập một tiêu chuẩn mới cho toàn ngành.

Cụ thể, VHM ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 65.114 tỷ đồng, tăng trưởng 315% so với cùng kỳ. Đặc biệt, chỉ số gây choáng váng nhất chính là lợi nhuận sau thuế đạt 25.625 tỷ đồng, tăng tới 866% so với Quý I/2025. Đây là mức lợi nhuận "vô địch" trên sàn chứng khoán, phản ánh hiệu quả bàn giao thần tốc tại các đại dự án như Vinhomes Ocean City, Royal Island và sức hút từ các dự án mới như Vinhomes Green Paradise, Hải Vân Bay.

Điểm mấu chốt khiến giới phân tích phải đặc biệt chú ý chính là doanh số chưa bàn giao (Backlog) đạt mức kỷ lục 201.600 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ. Con số này chính là "của để dành" khổng lồ, đảm bảo tầm nhìn doanh thu và lợi nhuận chắc chắn cho VHM trong nhiều quý, thậm chí nhiều năm tới. Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp cùng ngành vẫn đang loay hoay với bài toán thanh khoản, VHM lại sở hữu dòng tiền thực mạnh mẽ với doanh số bán hàng quý đạt 81.700 tỷ đồng.

Dưới góc nhìn tài chính, kết quả bùng nổ của VHM đóng vai trò là kim chỉ nam cho nhóm cổ phiếu Bất động sản. Nó truyền dẫn tâm lý tích cực, chứng minh rằng nhu cầu ở thực và khả năng hấp thụ của thị trường vẫn cực kỳ lớn đối với các sản phẩm chất lượng. Đây sẽ là động lực giúp tái định giá lại nhóm doanh nghiệp có quỹ đất lớn và mô hình đại đô thị tương tự.

Ngọc Trâm - HO Chứng khoán Yuanta Việt Nam.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần có cái nhìn khách quan về yếu tố "Net-off". Với một báo cáo siêu ngưỡng như hiện tại, một phần kỳ vọng có thể đã được phản ánh vào giá cổ phiếu (Price-in) trong các nhịp tăng vừa qua. Thách thức của VHM trong các quý tới sẽ là duy trì đà tăng trưởng này trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn là một biến số cần quan sát.

Tóm lại, VHM không chỉ là một mã cổ phiếu, mà là "linh hồn" của nhóm BĐS trong giai đoạn phục hồi này. Với nền tảng tài chính vững chãi và lượng hàng dự trữ dồi dào, VHM tiếp tục là lựa chọn ưu tiên hàng đầu cho các danh mục đầu tư tổ chức và những nhà đầu tư cá nhân ưa thích sự tăng trưởng bền vững đi kèm với sự an toàn từ vị thế đầu ngành.