24HMoney
Thông báo
menu
menu

Bài của Nguyễn Phương Nam

Ảnh đại diện Pro
Morgan Stanley: Thị trường sẽ còn lo lắng trong một thời gian dài
Tháng 8 cho đến nay là một tháng đầy biến động trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu. Trong những ngày đầu tháng, chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 6% và chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản ghi nhận mức giảm mạnh hơn là 20%.
Cả hai chỉ số kể từ đó đã phục hồi được khoảng một nửa số tiền mất mát này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm hơn 20 điểm cơ bản nhưng hiện đã trở lại mức phổ biến vào đầu tháng.
Các biện pháp đo lường biến động thị trường trên thị trường cổ phiếu và lãi suất - chỉ số VIX và MOVE - cũng tăng mạnh. Mặc dù đã giảm so với mức đỉnh gần đây, nhưng chúng vẫn ở mức cao.
Cốt lõi của sự biến động thị trường là câu chuyện thị trường đang thay đổi về tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ - mặc dù cần lưu ý rằng quan điểm của các nhà kinh tế của chúng tôi về triển vọng vẫn không thay đổi, như chúng tôi sẽ thảo luận bên dưới.
Mặc dù có những bất ngờ giảm trong dữ liệu trong vài tuần qua, chẳng hạn như PMI sản xuất ISM mới nhất, nhưng sự yếu kém trên diện rộng trong báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước là chất xúc tác cho những biến động mới nhất, đưa rủi ro hạ cánh cứng vào trọng tâm và, theo nghĩa mở rộng, con đường của Fed đối với chính sách tiền tệ.
Điều này trái ngược với luận điểm đặc biệt lạc quan đã được đưa vào giá thị trường, nơi định giá đã được kéo dài.
Giá thị trường của các lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay đã thay đổi đáng kể một lần nữa, từ dưới hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản cách đây khoảng một tháng lên hơn năm lần, với hơn hai phần ba khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng 9.
Lập luận cơ bản của các nhà kinh tế của chúng tôi về một nền kinh tế phục hồi đạt được sự hạ cánh mềm vẫn không thay đổi và họ kỳ vọng lạm phát tiếp tục giảm sẽ thúc đẩy chu kỳ cắt giảm, với ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2024 bắt đầu từ cuộc họp FOMC vào tháng 9.
Tuy nhiên, thị trường có thể sẽ tiếp tục thách thức quan điểm hạ cánh mềm (nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục giảm tốc nhưng không sụp đổ) cho đến khi một số 'dữ liệu tốt' xuất hiện.
Như Seth Carpenter, nhà kinh tế toàn cầu trưởng của Morgan Stanley, đã lưu ý , sẽ cần thêm một tháng dữ liệu thị trường lao động yếu - gần 100 nghìn - hoặc sự yếu kém dai dẳng trong PMI (cả sản xuất và dịch vụ) và các yêu cầu bảo hiểm thất nghiệp tăng rõ ràng để đẩy Fed ra khỏi lập trường của mình.
Điều đáng chú ý là dữ liệu yêu cầu của tuần này, thấp hơn kỳ vọng đồng thuận, cũng như các yêu cầu của tháng trước, không cho thấy sự suy thoái rộng rãi liên tục trên thị trường lao động. Ghi một điểm cho luận điểm hạ cánh mềm.
Một đợt tăng lãi suất theo hướng diều hâu của Ngân hàng Nhật Bản tuần trước cũng góp phần vào những động thái nghiêm trọng trên thị trường toàn cầu. Mặc dù các nhà kinh tế của Morgan Stanley đã dự đoán trước, đợt tăng lãi suất này khó có thể đạt được sự đồng thuận. Điều bất ngờ thực sự là sự thay đổi đáng kể sang phía diều hâu trong lập trường của Thống đốc Ueda tại cuộc họp báo, ám chỉ khả năng tăng lãi suất liên tiếp sớm.
Cùng với nỗi lo sợ về tăng trưởng từ dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ vào tháng 7 làm dấy lên triển vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn, lập trường diều hâu của BoJ có nghĩa là sự khác biệt rõ rệt hơn về chính sách giữa Fed và BoJ, với các tác động lan tỏa lên đồng yên và 'giải quyết giao dịch chênh lệch lãi suất' được thảo luận nhiều. Trong khi các thông báo theo kiểu kiểm soát thiệt hại từ BoJ sau những bình luận diều hâu của Thống đốc Ueda đã làm dịu thị trường, thì khoảng 60% giao dịch chênh lệch lãi suất JPY đã được gỡ bỏ
Morgan Stanley: Thị trường sẽ còn lo lắng trong một thời gian dài. Tháng 8 cho đến nay là một tháng  ...
Trên thị trường tín dụng, sự yếu kém gần đây trong các sản phẩm chênh lệch giá là có cơ sở, đặc biệt là khi xét đến mức khởi điểm chặt chẽ . Trong tín dụng doanh nghiệp Hoa Kỳ, rủi ro suy thoái ít được định giá nhất vào trái phiếu đơn B HY, nơi định giá cao và định vị bị kéo căng.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Trong khi thị trường rủi ro đã đảo ngược một số khoản lỗ và Kho bạc đã từ bỏ một số khoản lãi, chúng tôi dự kiến ​​thị trường sẽ vẫn trong tình trạng lo lắng cho đến khi dữ liệu xuất hiện xác nhận hoặc bác bỏ các kịch bản hạ cánh mềm/hạ cánh cứng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ .
Mọi điểm dữ liệu đầu vào, đặc biệt liên quan đến thị trường lao động, sẽ được theo dõi chặt chẽ. Chúng tôi cũng sẽ chú ý đến hoạt động mạnh mẽ của thị trường tài trợ, cũng như khả năng tiếp cận thị trường vốn đối với các công ty để được tín dụng.
Cho đến nay, thị trường tài trợ vẫn còn nguyên vẹn và một số giao dịch trái phiếu IG được rút khỏi thị trường vào đầu tuần đã quay trở lại và được đón nhận nồng nhiệt – ngày tốt nhất trong năm cho đến nay đối với nguồn cung trái phiếu IG (hơn 30 tỷ đô la Mỹ) đã được ghi nhận trong tuần này . Chúng tôi sẽ cập nhật cho bạn những diễn biến mới nhất.
----------------------------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Bác nào quan tâm có thể nhắn tôi để tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương để tận dụng cơ hội hiện nay. Với nhiều ưu điểm như: Long, Short, T0.
Nhà đầu tư lưu ý
1 Yêu thích
Thích Đã thích Thích
Bình luận
Chia sẻ
Ảnh đại diện


1
Chia sẻ