Bài của Sói Già Vndirect

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) Q2/24 tăng mạnh 22,2% svck (+17,6% sv quý trước) do thu nhập ngoài lãi (Non-II) tăng vọt (+73,5% svck).

Chất lượng tài sản hồi phục trong Q2/24 nhờ nợ liên đới CIC đã quay trở lại nhóm 1, thị trường bất động sản ấm lên và kinh tế Việt Nam phục hồi.

Lợi nhuận ròng 6T24 tăng chậm hơn sv tốc độ tăng của TOI do chi phí dự phòng tăng vọt 54% svck trong bối cảnh kinh tế có nhiều bất ổn.

Chúng tôi kỳ vọng MBB sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng 20% svck trong năm 2024, vượt qua hạn mức tín dụng được cấp đầu năm (16%) nhờ thị trường bất động sản và nhu cầu cho vay bán lẻ phục hồi. Đến Q2/24, MBB ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng 9,3% sv đầu năm (~+8,9% sv quý trước) và chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi trong nhu cầu bán lẻ về cuối năm sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng tín dụng vượt qua hạn mức ban đầu.

Chúng tôi dự phóng NIM sẽ giảm nhẹ vào cuối năm, từ 4,6% trong Q2/24, khi tỷ lệ CASA dự kiến sẽ giảm xuống 37,1%, từ 38% trong Q2/24 do chúng tôi dự phóng tăng trưởng cho vay KH theo quý sẽ chậm hơn trong Q3/24, Q4/24 sv Q2/24 (+9.5% sv quý trước), dẫn đến sự giảm nhẹ của các khoản tiền gửi không kỳ hạn. Chúng tôi dự phóng lợi suất tài sản sẽ giữ ở mức thấp khi MBB thực hiện thêm những gói khuyến khích lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế Việt Nam, đặc biệt là sau cơn bão Yagi.

Chúng tôi dự phóng Non-II năm 2024 sẽ tăng mạnh, được dẫn dắt bởi thu nhập phí thuần (+27,6% svck) và hoạt động kinh doanh khác (+17% svck) tăng. Thu nhập phí thuần được dự kiến tăng 15% trong mỗi quý tới nhờ thu từ dịch vụ thanh toán và ngân quỹ tăng cùng với phí bảo hiểm tăng nhờ tín dụng được đẩy mạnh. Bên cạnh đó, sự phục hồi của thị trường bất động sản sẽ thúc đẩy các hoạt động thu hồi nợ xấu, hỗ trợ thêm cho tăng trưởng Non-II trong nửa sau năm 2024.

Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu của MBB sẽ dần giảm do sự phục hồi kinh tế sẽ cải thiện khả năng trả nợ của người Việt Nam. Chúng tôi dự phóng tỷ lệ xóa nợ sẽ giảm xuống 1,36% vào Q4/24, giúp tỷ lệ LLR duy trì trên 100% khi nợ xấu mới hình thành chậm lại. Chúng tôi kỳ vọng chi phí tín dụng sẽ duy trì ở mức 1,49%, giúp tăng tỷ lệ LLR lên 105% vào cuối năm. Ngoài ra, chúng tôi dự phóng tỷ lệ nợ nhóm 2 sẽ giảm xuống còn 1,7%.