Trong bối cảnh dòng chảy thương mại toàn cầu đang có những chuyển biến đầy thú vị, CTCP Gemadept (GMD) không chỉ đơn thuần là một doanh nghiệp cảng biển, mà đang nổi lên như một "tọa độ" đầu tư hấp dẫn nhất ngành logistics Việt Nam. Với mức giá mục tiêu 93.900 đồng/CP, GMD đang đứng trước một "siêu chu kỳ" tăng trưởng mới.

Nếu như trước đây, nhà đầu tư còn e ngại về áp lực tài chính tại Gemalink (GML), thì báo cáo mới nhất đã mang đến một bất ngờ lớn. Dư nợ cuối năm 2025 của GML thấp hơn đáng kể so với dự kiến (chỉ còn dưới 90 triệu USD).

Hiệu suất "khủng": GML dự kiến vận hành ở mức 139% công suất thiết kế trong năm 2026.

Đòn bẩy giá: Nhờ việc tăng phí dịch vụ thêm 10% và tối ưu hóa các dịch vụ giá trị gia tăng, lợi nhuận từ GML được dự báo sẽ tăng trưởng 24% YoY.

Tầm nhìn mở rộng: Việc đẩy nhanh tiến độ giai đoạn 2 (công suất 1 triệu TEU) dự kiến đi vào hoạt động cuối quý 3/2027 sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho doanh nghiệp.

GMD đang hưởng lợi kép từ nội lực và ngoại cảnh:

Tại miền Nam: Nhu cầu duy trì cực cao trong khi nguồn cung hạn chế tại cụm cảng TP.HCM – Bình Dương đã giúp GMD tự tin nâng phí dịch vụ tại ICD Phước Long và cảng Bình Dương lên tới 20% trong năm 2026.

Tại miền Bắc: Cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 (NDV3) dự kiến đi vào hoạt động với hiệu suất khai thác sớm đạt 80%, đưa thông lượng khu vực này tăng trưởng 20% YoY.

Lợi thế thuế quan: Việc Mỹ bác bỏ thuế quan đối ứng và áp dụng mức thuế tạm thời thấp hơn đáng kể so với các nước trong khu vực (Việt Nam chỉ chịu khoảng 10-20% so với mức 40-45% của các đối thủ) đang củng cố vị thế "Trung Quốc + 1" của Việt Nam. Điều này trực tiếp thúc đẩy sản lượng hàng hóa qua hệ thống cảng của GMD.

Thị trường có lẽ vẫn chưa phản ánh hết kịch bản "Blue-sky" của GMD:

Kéo dài cầu bến: Nếu đề xuất kéo dài bến cảng GML thêm 357m được phê duyệt, công suất toàn cảng có thể chạm mốc 4 triệu TEU. Khi đó, giá mục tiêu của GMD có thể ngay lập tức nhảy vọt lên 97.200 đồng/CP.

Thoái vốn chiến lược: Kế hoạch chuyển nhượng 24% vốn tại GML cho một hãng tàu lớn vẫn đang được chuẩn bị kỹ lưỡng. GMD không vội vàng vì mục tiêu là "kết hôn" với một đối tác có thể đảm bảo nguồn hàng ổn định trọn đời.

Mặc dù P/E cốt lõi đang ở mức 18,2x , nhưng nếu nhìn vào EV/EBITDA dự phóng 2026 chỉ 8,2 lần , GMD đang thực sự rẻ so với mức trung vị 11,4 lần của các doanh nghiệp cùng ngành ngoài Trung Quốc.

Với mức lợi nhuận cốt lõi năm 2026 dự kiến tăng trưởng 32% YoY, đây chính là thời điểm vàng để tích lũy một cổ phiếu đầu ngành có lộ trình mở rộng công suất rõ ràng và sức khỏe tài chính ngày càng lành mạnh.

Giá mục tiêu 12 tháng: 93.900 VND|Tỷ suất cổ tức: 2,9%|Tổng mức sinh lời kỳ vọng: 20,3%.