Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect đã trải qua một năm 2024 đầy sóng gió. Sau những biến cố như sự cố bảo mật vào ngày 24/3 và khoản đầu tư không hiệu quả vào trái phiếu Trung Nam, cổ phiếu VND giảm hơn 30% trong năm qua. Vậy liệu năm 2025 có phải là thời điểm để bắt đáy cổ phiếu này?

Theo báo cáo tài chính quý 3/2024, VNDirect tiếp tục ghi nhận tăng trưởng âm trên hầu hết các mảng kinh doanh.

Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế (LNST): -20,97%

Doanh thu hoạt động quý 3: 1.270 tỷ đồng (-28% so với cùng kỳ).

Lũy kế 9 tháng đầu năm: Doanh thu đạt 4.112 tỷ đồng (-12%), hoàn thành 72% kế hoạch lợi nhuận năm 2024.

Những con số trên cho thấy VNDirect đang đối mặt với thách thức lớn trong việc duy trì hiệu quả kinh doanh.

Thị trường chứng khoán ảm đạm: Thanh khoản thấp và tâm lý bi quan bao trùm thị trường đã khiến các nhà đầu tư chán nản và ít giao dịch, làm giảm đáng kể doanh thu môi giới của VNDirect.

Sự cố bảo mật tháng 3/2024: Sự cố bảo mật nghiêm trọng đã làm lung lay niềm tin của khách hàng, khiến doanh thu từ các mảng kinh doanh khác cũng bị ảnh hưởng nặng nề.

Thị Phần Môi Giới Sụt Giảm: Tính đến hết quý 3/2024, thị phần môi giới của VNDirect trên sàn HOSE giảm xuống chỉ còn 5,7%, vị trí thấp nhất kể từ năm 2016.

Dù gặp khó khăn, VNDirect đã mở rộng danh mục tự doanh thêm 3.000 tỷ đồng trong quý 3, chủ yếu tập trung vào trái phiếu chính phủ và trái phiếu ngân hàng. Đây là bước đi mang tính an toàn, giảm thiểu rủi ro, phù hợp với bối cảnh hiện tại của thị trường.

Một yếu tố được kỳ vọng có thể "cứu sống" VNDirect trong năm 2025 chính là dư nợ cho vay. Tính đến quý 3/2024, dư nợ cho vay của công ty đạt gần 10.900 tỷ đồng, tương đương cùng kỳ năm 2023. Tỷ lệ dư nợ trên vốn chủ sở hữu giảm xuống mức 56%, cho thấy dư địa cho vay còn rất lớn.

Nếu VNDirect tập trung mở rộng mảng cho vay và cải thiện thị phần, cổ phiếu này hoàn toàn có khả năng phục hồi mạnh mẽ.