Bài của K Nguyên Lê

Áp lực margin liệu có tăng cao khi dư nợ cho vay ký quỹ tăng mạnh, đạt mức kỷ lục !!!

Tính đến cuối quý 2 năm 2024, tổng dư nợ margin đã đạt hơn 218.000 tỷ VND, tăng hơn 23.000 tỷ VND so với cuối năm 2023

Dư nợ margin tiếp tục đạt đỉnh trong quý II/2024. Nguồn: FiinGroup

Tuy nhiên, các công ty có thị phần lớn nhà đầu tư cá nhân trong nước lại không chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong margin, thậm chí phần lớn còn giảm. Khi tổng số dư tiền gửi của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán đã giảm 9,9% so với cuối quý 1 năm 2024, xuống còn 94,13 ngàn tỷ VND vào ngày 30/06/2024.

Qua đó có thể so sánh, phần lớn sự tăng trưởng của margin được thúc đẩy bởi các giao dịch của cổ đông lãnh đạo hoặc cổ đông lớn, mua lại các lô cổ phiếu lớn thông qua thoả thuận, và dùng để hấp thụ lượng bán ròng của khối ngoại (Trong nửa đầu năm 2024, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 51.000 tỷ VND)

Ngoài ra, cần lưu ý rằng các công ty chứng khoán vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục cho vay thêm. Theo quy định, các công ty chứng khoán không được phép cho vay vượt quá 2 lần (200%) vốn chủ sở hữu. Hiện tại, có nhiều giao dịch với lãi suất khoảng 10% cho các khoản vay lớn từ 300 đến 500 tỷ VND

Do đó, vấn đề margin tăng cao chứ không phải Margin căng. Rủi ro thị trường do margin không đáng lo ngại, nếu thị trường vẫn giữ được trạng thái đi ngang.